(AOF) - Le Pôle Produits pour la Construction de Saint-Gobain consolide ses positions dans les pays émergents, à travers six acquisitions réalisées au cours des dernières semaines en Afrique du Sud, en Algérie, en Turquie et en Argentine. Ces opérations concernent les mortiers industriels, l'isolation et le gypse, et représentent au total un chiffre d'affaires supérieur à 230 millions d'euros. En Afrique du Sud, Saint-Gobain a acheté les sociétés TAC et Tylon et a conclu un accord en vue de l'acquisition de la société Owens-Corning South Africa, conditionnée à l'approbation de l'autorité sud-africaine de la Concurrence. En Algérie, Saint-Gobain a acquis 66 % du capital de la société algérienne CM Gypso qui possède deux carrières, qui, selon les prévisions, devraient contenir plus de 40 millions de tonnes de gypse. En Turquie, Saint-Gobain et son partenaire Alghanim ont pris conjointement le contrôle de la société Izocam, après avoir acquis ensemble la majorité (61,2%) des titres de la société. Une OPA va être lancée à la bourse d'Istanbul sur le capital restant. Izocam prévoit de réaliser en 2006 un chiffre d'affaires d'environ 125 millions d'euros, en très forte croissance par rapport à 2005. Enfin, en Argentine, le groupe français a acquis la société Iggam qui réalise un chiffre d'affaires de 18 millions d'euros en 2005 et possède deux usines. (AOF)
Saint-Gobain est un groupe industriel organisé en cinq pôles opérationnels: la distribution bâtiment, les matériaux haute performance (céramiques & plastiques, abrasifs et renforcement), le vitrage, le conditionnement et les produits pour la construction (matériaux de construction, isolation et canalisation). Saint-Gobain est de plus le premier verrier mondial. Présent dans 49 pays à travers le monde, Saint-Gobain est l'un des cent premiers groupes industriels mondiaux. En 2005, au terme d'une bataille acharnée de quatre mois, Saint-Gobain a finalement réussi son OPA sur le numéro un mondial du placoplâtre, le britannique BPB, pour un montant de 5,8 milliards d'euros. Il s'agit de la plus importante acquisition de son histoire.
Les points forts de la valeur
- Saint-Gobain a opéré ces dernières années une profonde mutation en se repositionnant vers les matériaux à valeur ajoutée, en se diversifiant dans la distribution Bâtiment et en se développant dans les pays émergents. - Une large diversification de ses activités et la variété de ses marchés finaux (automobile, bâtiment, aménagement de la maison, etc.) rend Saint-Gobain moins sensible aux aléas économiques et lui assure une certaine récurrence des revenus. - L'intégration de BPB devrait améliorer les performances financières de Saint-Gobain, car le plâtrier est plus rentable et croît plus vite que la branche isolation du groupe français.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est fortement exposé au risque amiante, à travers sa filiale américaine CertainTeed. Celle-ci fait en effet l'objet d'un certain nombre de procès relatifs à l'utilisation de l'amiante par ses filiales aux Etats-Unis, même si le nombre de plaintes a diminué ces derniers temps. - Saint-Gobain doit faire face à la hausse des coûts énergétiques. - La dette de Saint-Gobain est montée à 12,8 milliards d'euros après l'acquisition du britannique BPB fin 2005, soit 115 % des fonds propres, contre 57 % auparavant. Saint-Gobain s'est donné dix-huit mois pour céder des actifs.
- Les cours des matières premières qui sont à la base des produits de Saint-Gobain doivent être surveillés. - L'évolution du cours de Saint-Gobain est liée à celle du secteur de la construction. Il faut donc suivre de près les indicateurs du bâtiment (mises en chantiers, permis de construire.). - De manière plus spécifique l'évolution des risques liés à l'amiante (dépôts de plaintes, changement de la législation aux Etats-Unis) est à surveiller.