(AOF) - Oberthur Card Systems a annoncé un chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre 2006 de 155 millions d'euros, en progression de 15,4%. Le fabricant de cartes à puce a souligné la forte reprise du secteur bancaire, tandis que l'activité mobile est restée soutenue. Les ventes de cartes de paiement ont crû de 30,5% pour atteindre 30,8 millions d'euros. 23 millions d'unités ont été livrées, ce qui représente une croissance de 44,2%. Le chiffre d'affaires du segment téléphonique a augmenté de 8,5% à 54,6 millions, grâce à une hausse des volumes de 56,1% à 55,2 millions d'unités. Séquentiellement, le prix moyen de vente est en baisse de 6,7%, malgré la bonne performance en Europe et aux Etats-Unis où le mix produit favorable a induit une hausse des prix. Toutefois, les prix des cartes à faible capacité mémoire (16K) ont continué de baisser. Les ventes du trimestre sur le segment de l'Identité et de la Sécurité ont atteint 19,5 millions d'euros, soit une croissance de 61,2% par rapport au quatrième trimestre 2005. Le chiffre d'affaires des "Autres Cartes" - cartes magnétiques, cartes à gratter et cartes à mémoire - s'est élevé à 19,6 millions, en croissance de 5,6%, tandis que celui des Services & Solutions est à peu près stable à 30,5 millions. Concernant ses perspectives, la société prévoit une amélioration de son résultat d'exploitation du second semestre par rapport à celui publié pour la première partie de l'année 2006. En 2007, Oberthur Card Systems s'attend à ce que le secteur de la carte SIM reste compétitif et que la diffusion des nouvelles technologies soit graduelle. La société entend renforcer ses efforts dans deux directions : la réduction des coûts et une offre de produits dédiée. Son offre de produits va ainsi s'enrichir d'une gamme de cartes SIM dédiée aux pays émergents. Enfin, en ligne avec la tendance amorcée sur le dernier trimestre 2006, 2007 devrait enregistrer une reprise dans le secteur du paiement, pour Oberthur Card Systems, avec une activité soutenue en France et au Royaume-Uni. Dans de nombreux pays où le groupe jouit de positions stratégiques, la migration à EMV devrait s'accélérer, notamment en Europe du Sud et en Asie. La société a ouvert 12 centres de personnalisation en 2006 ; ces nouvelles implantations devraient porter leurs fruits dès 2007. (AOF)
Oberthur Card Systems est l'un des leaders mondiaux de la carte à puce. La société est numéro un mondial dans le secteur bancaire (plus de la moitié du chiffre d'affaires du groupe). Les activités du groupe sont scindées en trois segments : les cartes à microprocesseurs, qui représentent 64,5 % du chiffre d'affaires (dont 37,5 % pour les cartes de paiement, 50,1 % pour les cartes pour téléphones mobiles et 12,4 % pour la sécurité des réseaux), les autres cartes (15 % des ventes), et notamment les cartes magnétiques et enfin les services et solutions (20,4 %), qui comprennent notamment la personnalisation des cartes.
Les points forts de la valeur
- Le positionnement du groupe sur le haut de gamme et la restructuration désormais achevée ont permis de nettement redresser la rentabilité. - Dans les cartes à puce bancaires, le groupe profite de la montée en puissance des normes EMV. - Les efforts d'expansion géographique devraient dynamiser la croissance. - Le groupe dispose d'une structure financière saine et d'un actionnariat stable, en tant que filiale à 57,15 % du groupe François-Charles Oberthur Fiduciaire (détenu à 66 % par la famille Savare). - Oberthur pourrait récupérer des clients de Gemplus et d'Axalto. Certains gros clients de Gemalto ne voudront pas dépendre uniquement du nouvel ensemble et préféreront diversifier leur approvisionnement.
Les points faibles de la valeur
- L'environnement très concurrentiel impose une forte pression sur les prix, notamment pour les cartes SIM. - Le segment des cartes bancaires est moins rentable que celui des cartes SIM pour téléphones portables. Toutefois, Oberthur est encore peu présent sur les segments en croissance de la carte SIM (Chine, Etats-Unis). - Le flottant du titre est restreint. - Dans le cadre de la fusion entre Gemplus et Axalto, qui étaient respectivement numéros un et deux de la carte à puce, Gemalto dispose d'une force de frappe sans équivalent en matière d'achats et surtout de R&D, très loin devant Oberthur.
- L'évolution du marché des télécommunications est à suivre de près. Concernant le secteur, les perspectives sont plutôt encourageantes dans la téléphonie mobile, avec l'arrivée des téléphones nouvelle génération, et le dynamisme des pays émergents (Chine, Inde). - A l'image de ses pairs, Oberthur est sensible à l'évolution des coûts des composants. - Dans les services financiers, le segment des cartes bancaires est soutenu par l'adoption des cartes à puce EMV en Europe, en Asie et en Amérique latine. - Enfin, le segment de la sécurité devrait continuer à résister, avec les risques liés au terrorisme, qui nécessitent un renforcement des contrôles d'accès et des systèmes d'authentification. - Le secteur de la carte à puce est spéculatif depuis longtemps et diverses possibilités de regroupement sont envisagées. Oberthur pourrait bien un jour participer à la consolidation du secteur.