(AOF) - Veolia gagne 1,81% à 53,55 euros dans la perspective d'un bon chiffre d'affaires au titre du quatrième trimestre. Le groupe de services à l'environnement doit publier demain, avant l'ouverture des marchés, son chiffre d'affaires 2006. Les analystes attendent une progression de 12,6% des facturations à 28,43 milliards d'euros, contre 25,245 millions d'euros en 2005. Les analystes attendent par ailleurs des précisions sur la stratégie d'acquisition du groupe après plusieurs rachats (ATC dans le transport, Clenaway dans la propreté). Fin octobre, le groupe avait réitéré ses objectifs annuels, à savoir une croissance de plus de 10% du chiffre d'affaires, une hausse supérieur du résultat opérationnel et du résultat net récurrent, une amélioration du cash flow libre et une hausse d'au moins 15% du dividende net par action. (AOF)
Veolia Environnement (ex-Vivendi Environnement) est le leader mondial des services à l'environnement, dont les origines remontent à 1853 avec la création de la Compagnie Générale des Eaux. Les activités du groupe se répartissent entre la distribution et le traitement de l'eau (Veolia Water), l'énergie (Dalkia), les transports (Connex) et la propreté (Onyx). Son chiffre d'affaires par activité se répartit comme suit: prestations de services liés à l'eau (35,2% du CA ; n° 1 mondial); prestations de services de propreté (26,2% ; n° 2 mondial); prestations de services énergétiques (21,4% ; Dalkia ; n° 1 européen); transport public de passagers (17,2%).
Les points forts de la valeur
- Veolia Environnement profite d'une position concurrentielle enviable sur ses différents métiers. - Le groupe est bien placé pour profiter de la libéralisation des marchés des services collectifs en Asie, où il a déjà remporté plusieurs contrats, notamment en Chine. - La croissance du groupe sur les prochaines années devrait etre soutenue, tiré par une croissance supérieure à 10% en Europe occidentale, en Asie et en Amériques, qui contribuent à plus de 50% du chiffre d'affaires en 2006. - Le groupe pourrait, en cas d'échec de la fusion entre GDF et Suez, faire l'acquisition de la branche environnement de Suez.
Les points faibles de la valeur
- Le marché attend de Veolia qu'il assure ses marges et son retour sur capitaux investis, quitte à perdre un peu de croissance. - Le groupe n'est pas encore à la hauteur des autres groupes de son secteur en terme de distribution de dividende. - Comme ses concurrents, Veolia Environnement peut éprouver des difficultés à faire respecter les clauses de révision des tarifs dans le cadre de contrats signés auprès de certaines collectivités dans les pays émergents.
- Dans les métiers de Veolia, la croissance se construit sur plusieurs années en fonction des contrats signés dans le monde avec d'importants investissement à la clé. - Le groupe est exposé aux législations en matière de respect environnemental, dont un durcissement est synonyme de coûts supplémentaires. - Avec un actionnariat éclaté et plus d'actionnaire de référence, le groupe est opéable.