(AOF) - Dassault Systèmes a publié au titre du quatrième trimestre un résultat net par action non GAAP en augmentation de 7% à 0,72 euro. Le spécialiste des solutions de gestion du cycle de vie du produit a expliqué que cette évolution reflète principalement une hausse du résultat d'exploitation et des produits financiers et une baisse du taux d'impôts. La marge d'exploitation est ressortie à 34,3%. Cette performance a été réalisée à partir de ventes non-GAAP en hausse de 13% à 353,2 millions d'euros. Le consensus Reuters vise un bénéfice par action de 0,68 euro et des ventes de 354 millions. Le groupe a enregistré une croissance de 11% du chiffre d'affaires logiciel non-GAAP (17% à taux de change constants) et de 21% du chiffre d'affaires services non-GAAP (27% à taux de change constants). Le nombre de nouvelles licences CATIA et SolidWorks vendues a augmenté de 4% au quatrième trimestre 2006 pour atteindre 23 280 licences. En matière de perspectives, Thibault de Tersant, Directeur Général Adjoint, Affaires Financières, a déclaré : " " Pour 2007, notre objectif est d'atteindre un bon niveau de chiffre d'affaires et de résultat net par action non-GAAP ainsi qu'une marge d'exploitation stable par rapport à 2006. En particulier, nous portons notre objectif de croissance du chiffre d'affaires 2007 non-GAAP à taux de change constants à 12-13%, contre 11-12% annoncés en octobre 2006. Nous annonçons un objectif de croissance du résultat net par action non-GAAP pour 2007 de l'ordre de 9 à 12%, avec une accélération de sa croissance au cours de l'année. Nous attendons une marge d'exploitation non-GAAP stable d'environ 27% grâce à des améliorations de rentabilité nous permettant à la fois d'investir dans notre réseau de vente du PLM et de compenser l'évolution défavorable des taux de change. " (AOF)
Dassault Systèmes est l'un des leaders mondiaux de développement de progiciels de CAO (conception assistée par ordinateur), FAO (fabrication assistée par ordinateur), IAO (Ingénierie assistée par ordinateur). Le groupe est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM). Dans ce dernier domaine, le groupe commercialise les logiciels Catia (conception du produit en 3D), Enovia (partage de données avec les sous-traitants) et Delmia (organisation de l'usine au coût de production minimum). Les principaux débouchés du groupe sont l'automobile, la fabrication industrielle, l'aéronautique et les biens de consommation. En juin 2005, Dassault Systèmes a annoncé l'acquisition, pour environ 413 millions de dollars, d'Abaqus, éditeur américain spécialisé dans les logiciels de simulation du comportement de produits manufacturés. Payée en liquide, la transaction est la plus chère de l'histoire du numéro un mondial de la gestion du cycle de vie des produits industriels.
Les points forts de la valeur
- La personnalité charismatique de son directeur général, Bernard Charlès, est un point fort. - Le groupe maintient un haut niveau de Recherche & Développement. - Dassault Systèmes a bâti ces dix dernières années, par acquisitions ou alliances, un portefeuille technologique permettant de concevoir, de fabriquer et d'entretenir un produit manufacturé et de partager les informations entre bureau d'études, ingénieurs de production et sous-traitants. - Plus de la moitié du chiffre d'affaires des Logiciels provient des recettes de licences et est à ce titre relativement récurrent. - La concurrence est faible car les barrières à l'entrée sont très fortes. - Son portefeuille clients est diversifié (téléphonie, aéronautique, cosmétiques, électroménager, automobile). - Le groupe bénéficie du partenariat de distribution conclu avec IBM. Les ventes effectuées par IBM représentent en effet plus de la moitié des ventes totales de Dassault Systèmes. Les deux partenaires ont même formalisé des programmes de recherche communs.
Les points faibles de la valeur
- Les marchés de la CAO et de la FAO sont matures. - Le groupe réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaires en dollars américains, ce qui le pénalise en cas de baisse du billet vert. Il affiche également une grande sensibilité au yen. - Par rapport à ses concurrents, Dassault Systèmes est davantage exposé au budget R&D qu'à celui de l'IT (Information Technology), qui démarre toujours bien avant la R&D. - En Chine, le groupe doit rattraper le temps perdu puisqu'il n'arrive aujourd'hui qu'à la 4e position.
- A l'image du secteur informatique dans son ensemble, le marché des logiciels dépend des budgets informatiques des entreprises, eux-mêmes fonction de la conjoncture économique. Les entreprises placent de plus en plus le retour sur investissement au centre de leurs préoccupations. - Par ailleurs, le titre est corrélé à l'évolution du Nasdaq (sur lequel il est d'ailleurs coté).