(AOF) - Le résultat opérationnel courant de TF1 en 2006 s'élève à 300,8 millions d'euros en baisse de 38,2 millions d'euros par rapport à 2005. Cette diminution résulte principalement de la prise en compte dans le coût de grille du coût de la diffusion de la Coupe du Monde de football 2006 (113,6 millions d'euros). Hors Coupe du Monde de football, la croissance du coût de la grille est de 2,9%. En 2006, le chiffre d'affaires consolidé du groupe TF1 a augmenté de 5,8% à 2 653,7 millions d'euros. Les recettes publicitaires nettes de la chaîne TF1 sont en hausse de 3,7% à 1 707,9 millions d'euros. Les autres activités sont en croissance de 9,9% par rapport à 2005, grâce essentiellement au dynamisme du groupe Téléshopping, des chaînes thématiques France, de TF1 International et d'Eurosport International. Le coût de l'endettement financier net est en baisse de 5,7% à 11,6 millions d'euros, pour un endettement net moyen d'environ 314 millions d'euros sur l'année 2006. La quote-part des sociétés mises en équivalence est positive à 13,1 millions d'euros. Ce montant intègre notamment la quote-part de plus-value de cession des fréquences hertziennes enregistrée chez Europa TV. Le résultat net des activités poursuivies s'établit à 198,7 millions d'euros, en diminution de 9,9% par rapport à 2005. L'incidence du rapprochement de TPS et des activités de télévision payante en France de Groupe Canal+, sur le compte de résultat consolidé 2006 de TF1, est de 253,6 millions d'euros (y compris la quote-part de résultat de TPS sur 8 mois). Le groupe TF1 enregistre donc un résultat net part du groupe de 452,5 millions d'euros, sur l'année. Le Conseil proposera à l'Assemblée Générale Mixte, convoquée le 17 avril 2007, de distribuer à partir du 2 mai 2007, un dividende de 0,85 euro par action (vs 0,65 euro en 2006) ainsi que le renouvellement du mandat, arrivant à échéance, de 9 administrateurs et d'un des commissaires aux comptes titulaire et de son suppléant. (AOF)
Privatisée en 1987, TF1 est l'une des premières chaînes européennes en termes de part d'audience. TF1 est diffusée en clair par voie hertzienne, par câble et par satellite. Le groupe édite également des chaînes thématiques (Eurosport, LCI, TV Breizh...). En 2006, TF1 a acquis 33,5% du groupe AB. TF1 est également un groupe de communication intégré avec des activités de diversification développées en synergie autour de son métier principal (édition et distribution de produits dérivés comme la vidéo, téléshopping...). TF1 continue de se diversifier et a acquis 1001listes en 2006, un site de listes de mariages en ligne. Vivendi Universal, TF1 et M6 ont signé le 6 janvier 2006 un accord visant à rapprocher les activités de télévision payante en France de Groupe Canal+ et de TPS dans un ensemble contrôlé par Vivendi Universal et dont TF1 détiendra 9,9% et M6 5,1%. TF1 est détenu à hauteur de 42,9 % par le groupe Bouygues.
Les points forts de la valeur
- TF1 bénéficie de son statut de première chaîne française. En 2005, elle a ainsi réalisé 97 des 100 meilleures audiences. - La chaîne dispose d'un portefeuille d'activités diversifié et rentable. Le potentiel d'amélioration de la rentabilité des activités de diversification du groupe constitue d'ailleurs un levier de performance pour le groupe. - TF1, pour pouvoir faire face à plus de compétition de la part des nouvelles chaînes de la TNT, s'installe progressivement dans le secteur numérique et payant. -La chaîne se développe à l'international avec la chaîne sportive Eurosport. -TF1 reste une chaîne dynamique et devrait bénéficier de l'arrivée du secteur de la distribution dans la publicité en 2007.
Les points faibles de la valeur
- La part d'audiance de TF1 (32,3 % en 2005) offre peu de marge de progression. -Les coûts d'acquisition des droits de diffusion de la Coupe du Monde de football plomberont en partie les résultats de l'exercice 2006. - La rentabilité du groupe est très dépendante de la chaîne TF1 et de ses recettes publicitaires. - La société doit faire face à une inflation du coût des programmes depuis ces dernières années. Son concurrent M6 y réalise des investissements significatifs. - Sa présence à l'international reste faible et la chaîne n'a pas de projet majeur de croissance en dehors de ses métiers de base. - Les analystes regrettent que le stratégie à moyen et à long termes reste floue.
- Comme pour tous ses concurrents, la principale ressource de TF1 provient des recettes publicitaires (près de 60% du chiffre d'affaires). Celles-ci sont liées à la conjoncture économique et plus particulièrement à la consommation des ménages. Les chaînes françaises ont bénéficié de l'ouverture à la publicité télévisée du secteur de la presse au 1er janvier 2004 et l'ouverture partielle d'autres secteurs interdits, notamment la grande distribution, devrait leur profiter à partir du 1er janvier 2007. - Les baromètres de mesure d'audience (type Médiamétrie) sont des indicateurs intéressants à suivre. Il faut également surveiller l'évolution du coût de la grille de programmes. - TF1, qui a renoncé à ses ambitions dans la distribution de la télévision payante en France avec son désengagement de TPS, va devoir réinvestir le produit de la vente de TPS. Soit dans les diversifications, soit dans la télévision à l'international.