Eutelsat Communications, l'un des premiers opérateurs mondiaux de satellites, a annoncé ce jeudi le lancement du processus de refinancement de sa dette.
Eutelsat a conclu un accord portant sur une facilité de crédit senior de 1,9 Milliard d'euros, entièrement souscrite par Banc of America Securities Ltd., BNP Paribas, Lloyds TSB Bank plc, et The Royal Bank of Scotland plc qui ont été désignés comme "Mandated Lead Arrangers" et teneurs de livres.
Le produit de cette facilité servira à rembourser par anticipation, avant le 30 juin 2006, l'intégralité des 1,6 Milliard d'euros de dette senior contractée par SatBirds Finance Sarl, une holding intermédiaire basée au Luxembourg et intercalée entre Eutelsat Communications et Eutelsat SA. Il permettra également d'accroître la flexibilité financière du Groupe Eutelsat.
Les principaux avantages de cette opération sont :
- La réduction de 75 points de base du coût moyen de la dette senior dont la marge est ramenée à 100 points de base;
- L'allongement de la maturité de la dette senior jusqu'en juin 2013 ;
- L'assouplissement des niveaux des covenants bancaires.
Ce refinancement est la première étape du processus de simplification de l'organigramme juridique du Groupe, dont l'objectif est de permettre une détention directe d'Eutelsat SA par Eutelsat Communications à compter de l'exercice 2007-2008, ajoute le Groupe.
La nouvelle dette senior se compose d'un crédit senior de 1 615 Millions d'euros et d'un crédit revolving de 300 Millions d'euros.
Dans le cadre du refinancement, le Groupe maintiendra la stratégie à long-terme de couverture de taux d'intérêts déjà mise en place :
- EURIBOR plafonné à 3,25% jusqu'en avril 2008.
- EURIBOR plafonné à 3,75% au-delà d'avril 2008, jusqu'en avril 2010.
Les covenants de la nouvelle dette senior permettent au Groupe d'accroître sa flexibilité financière :
- Le ratio maximum d'endettement net total sur EBITDA est de 5,5x et diminuera sur la durée du crédit.
- Le ratio minimum d'EBITDA sur charge totale d'intérêts payable comptant est de 2,75x.
Le levier financier actuel reste inchangé ; pour mémoire, le ratio Dette nette / EBITDA était au 31 décembre 2005 de 3,8 fois.
Le refinancement de la dette senior devrait permettre de diminuer la charge annuelle d'intérêts d'environ 12 Millions d'euros en année pleine, à compter de l'exercice 2006-2007. Le coût de la transaction sera amorti sur 7 ans. Par ailleurs, cette opération se traduira par la comptabilisation en charges financières du solde des frais de mise en place de l'ancienne dette senior non encore amortis, soit 36 Millions d'euros au titre de l'exercice 2005-2006, sans incidence sur la trésorerie.
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