(AOF) - Dans un entretien accordé au journal "Le Revenu" à paraître vendredi, le PDG de FFP, Robert Peugeot, explique que la stratégie d'investissement de la holding vise à la fois à conforter son rôle d'actionnaire de référence de PSA Peugeot Citroën et à mener une politique de prises de participation dans des sociétés positionnées sur des marchés en croissance. Concernant de prochaines acquisitions, Robert Peugeot déclare : "les dossiers ne manquent pas, mais nous sommes sélectifs et nous n'avons pas de contrainte de temps". "Nous investissons généralement entre 50 et 100 millions d'euros par opération et nous avons la capacité de mener à bien plusieurs dossiers par an, sans recourir à la dette", ajoute le dirigeant. En termes boursiers, Robert Peugeot précise qu'en trois ans, la décote de FFP par rapport à son actif net réévalué est passée de 50% à 25%. D'après lui, le succès des opérations de diversification (19% du total des actifs contre 9% fin 2000), "conduit les investisseurs à regarder FFP d'un il neuf". (AOF)
La société de portefeuille Foncière Financière Participations est le premier actionnaire du groupe PSA Peugeot-Citroën, avec une participation de 21,3 % dans le capital du constructeur automobile. Outre cette participation, qui constitue son actif essentiel et prépondérant, FFP détient des intérêts dans diverses autres sociétés industrielles et commerciales (notamment dans Seb, Linedata Services, B-1998, holding de contrôle de FCC, Lisi), ainsi qu'un patrimoine immobilier. FFP fait partie du groupe d'institutionnels français (CDC, FFP, Predica, AXA) à avoir rallié Abertis fin 2005 dans le cadre de la reprise de la part de 75,7 % de l'Etat dans le concessionnaire d'autoroutes Sanef. Dans le cadre du processus de rachat du Groupe Taittinger et de sa filiale hôtelière Société du Louvre par Starwood Capital, FFP a cédé ses parts dans les deux sociétés.
Les points forts de la valeur
- La situation financière de FFP est saine. - La politique de diversification des actifs menée par la société, qui consiste à prendre des participations significatives mais minoritaires dans des sociétés contrôlées par un actionnariat familial fort, confère au groupe un profil de risque équilibré.
Les points faibles de la valeur
- FFP est fortement dépendant des résultats de Peugeot. Le résultat de FFP est en effet constitué en quasi totalité de dividendes versés par le constructeur automobile. - Le titre est très peu liquide, et les volumes d'échanges quotidiens sont très faibles. - Le capital de la société holding est verrouillé (77,7 % du capital est contrôlé par diverses sociétés du groupe familial Peugeot), et des mesures sont prises pour empêcher l'arrivée inopinée d'un nouvel actionnaire, privant ainsi le titre d'un intérêt spéculatif.
- La performance du titre est en partie corrélée à celle de la valeur Peugeot. - Par ailleurs, en tant que société de portefeuille, le marché applique au titre une décote par rapport à la valeur réelle de l'ensemble des participations que FFP détient.