(AOF) - GFI Informatique a annoncé qu'il soumettra à l'approbation de l'Assemblée générale du 11 mai, une résolution portant sur l'attribution gratuite de Bons de Souscription d'Actions (BSA) à tous ses actionnaires. Pour cinq actions détenues, chaque actionnaire se verra attribuer gratuitement un BSA qu'il pourra transformer durant cinq ans en une action GFI à un prix d'exercice de 8 euros. En tenant compte des actions actuellement en circulation et des BSAR issus de l'OBSAR 2003, un maximum de 10 838 838 BSA gratuits sera émis. Ces BSA attribués seront cotés et négociables. Pour les détenteurs de BSAR, un ajustement de la parité d'exercice entre BSAR et actions sera effectué. Itefin Participations renoncera à l'attribution de ces nouveaux BSA gratuits issus des 8 millions d'ABSA souscrites. Le Conseil d'administration de GFI Informatique a donc pris en compte le souhait des actionnaires de ses actionaires et décidé, en accord avec Apax Partners, de les associer à cette opération. Le 30 janvier 2007, GFI Informatique et le fonds d'investissement américain avaient suscité le mécontentement de certains actionnaires en présentant un projet d'augmentation de capital de 56 millions d'euros par l'émission d'ABSA réservée à Itefin Participations, une holding contrôlée Apax Parners. Ce projet doit permettre à la SSII d'envisager une politique active de croissance externe tout en renforçant sa structure financière. "Le Conseil d'administration de GFI Informatique a réaffirmé sa confiance dans cette opération avec Apax Partners, pour permettre à la société de franchir une nouvelle étape de son développement au bénéfice de ses clients, collaborateurs et actionnaires" a indiqué GFI Informatique dans un communiqué. (AOF)
BSA (Bon de souscription d'actions)
Le bon de souscription d'action (BSA) est un titre conférant au titulaire de l'action à laquelle le bon est initialement attaché le droit de souscrire une ou plusieurs actions à émettre, dans des conditions, des délais et à un prix prédéterminés.
GFI Informatique est un groupe international offrant des prestations de services en technologies de l'information. Le groupe met au service de ses clients son expertise en matière de conseil, de solutions logicielles, d'ingénierie, d'intégration de systèmes et d'infogérance. Présent à tous les stades du cycle de vie des systèmes d'information, GFI Informatique conçoit, réalise, met en uvre et administre des applications à forte valeur ajoutée principalement pour les grandes entreprises, les administrations et les collectivités territoriales. Le Groupe compte plus de 30 agences en France et 9 filiales étrangères. Première étape d'un nouveau plan triennal, GFI Informatique a annoncé, en décembre 2005, l'acquisition des sociétés Adelior et Actif, l'ensemble représentant un chiffre d'affaires annuel de 75 millions d'euros et un peu plus de 1.000 salariés.
Les points forts de la valeur
- Le plan d'économies et le recentrage sur les marchés où GFI Informatique dispose d'une présence forte (notamment en France, Espagne, Portugal et Canada) devraient permettre une amélioration significative de la marge et un retour à la croissance. Son PDG, Jacques Tordjman, affiche l'objectif de redevenir, en 2008, un des groupes les plus performants du secteur. - Le titre bénéficie d'un attrait spéculatif lié à l'effet de levier attendu suite aux cessions et au plan d'économie. De plus, son président Jacques Tordjman, proche de la retraite, qui n'a jamais exclu un rapprochement avec un autre acteur du secteur, pourrait aussi envisager à une cession du groupe après son redressement.
Les points faibles de la valeur
- Le niveau de marge d'exploitation de GFI Informatique est tombé à un très bas niveau par rapport aux normes du secteur et le groupe a publié en 2004 un résultat net négatif pour la première fois de son histoire. - Le groupe n'a pas atteint une taille critique en Europe, particulièrement en Allemagne, UK, Suisse et Benelux. L'Italie, également en difficultés, et l'Allemagne semblent sur la voie du redressement. GFI Informatique a finalisé, en octobre 2005, la cession de sa filiale au Royaume-Uni. - Son positionnement trop peu européen condamne le groupe à voir lui échapper les grands contrats d'infogérance.
- Dans une société de services et d'ingénierie informatique, l'essentiel des charges d'exploitation réside dans les salaires des consultants. A ce titre, le taux d'utilisation des consultants de l'entreprise par rapport à celui du secteur est un indicateur important à suivre. Lorsqu'il diminue (c'est-à-dire que le nombre de consultants sans mission augmente), les charges de l'entreprise pèsent davantage sur la rentabilité. Parallèlement, l'effectif est à surveiller. Ces éléments sont d'autant plus importants que la rentabilité de ces sociétés est plafonnée. En effet, toute augmentation de chiffre d'affaires requiert une augmentation de l'effectif. - Cyclique, le secteur est sensible aux dépenses en informatique des sociétés et des administrations. Alors que l'activité d'intégration de systèmes est sensible à l'environnement économique, l'activité d'infogéreance est plus défensive.