(AOF) - Oberthur Card Systems a annoncé un chiffre d'affaires pour le premier trimestre de 133,8 millions d'euros, en augmentation de 9,8% à taux courants. Le groupe a livré 80,4 millions de cartes à microprocesseur, soit une croissance de 44,5%. Le spécialiste de la carte à puce a souligné la forte reprise du secteur bancaire, avec une croissance de 70% des volumes dans le paiement. En outre, la stabilisation des prix moyens de vente observée au trimestre précédent s'est confirmée, faisant même apparaître une légère augmentation. Le secteur de la SIM a continué de profiter d'une dynamique favorable et la société a livré 44,6 millions de cartes, soit une croissance de 32% en volume par rapport à la même période de l'année passée. Séquentiellement, le prix moyen de vente est à peu près stable pour tous les types de cartes. L'érosion limitée des prix observée sur le quatrième trimestre 2006 s'est confirmée au cours du premier trimestre. En matière de perspectives, Oberthur Card Systems indique que 2007 démarre de façon bien plus encourageante que 2006. Toutefois, la société ne se satisfait pas encore du niveau actuel des indicateurs : la pression sur les prix s'est ralentie mais est toujours d'actualité et la société veut continuer d'améliorer ses processus et sa rentabilité. Au-delà de l'exécution du plan de contrôle qui a été lancé, une seconde vague de mesures est à l'étude. (AOF)
Oberthur Card Systems est l'un des leaders mondiaux de la carte à puce. La société est numéro un mondial dans le secteur bancaire (plus de la moitié du chiffre d'affaires du groupe). Les activités du groupe sont scindées en trois segments : les cartes à microprocesseurs, qui représentent 64,5 % du chiffre d'affaires (dont 37,5 % pour les cartes de paiement, 50,1 % pour les cartes pour téléphones mobiles et 12,4 % pour la sécurité des réseaux), les autres cartes (15 % des ventes), et notamment les cartes magnétiques et enfin les services et solutions (20,4 %), qui comprennent notamment la personnalisation des cartes.
Les points forts de la valeur
- Le positionnement du groupe sur le haut de gamme et la restructuration désormais achevée ont permis de nettement redresser la rentabilité. - Dans les cartes à puce bancaires, le groupe profite de la montée en puissance des normes EMV. - Les efforts d'expansion géographique devraient dynamiser la croissance. - Le groupe dispose d'une structure financière saine et d'un actionnariat stable, en tant que filiale à 57,15 % du groupe François-Charles Oberthur Fiduciaire (détenu à 66 % par la famille Savare). - Oberthur pourrait récupérer des clients de Gemplus et d'Axalto. Certains gros clients de Gemalto ne voudront pas dépendre uniquement du nouvel ensemble et préféreront diversifier leur approvisionnement.
Les points faibles de la valeur
- L'environnement très concurrentiel impose une forte pression sur les prix, notamment pour les cartes SIM. - Le segment des cartes bancaires est moins rentable que celui des cartes SIM pour téléphones portables. Toutefois, Oberthur est encore peu présent sur les segments en croissance de la carte SIM (Chine, Etats-Unis). - Le flottant du titre est restreint. - Dans le cadre de la fusion entre Gemplus et Axalto, qui étaient respectivement numéros un et deux de la carte à puce, Gemalto dispose d'une force de frappe sans équivalent en matière d'achats et surtout de R&D, très loin devant Oberthur.
- L'évolution du marché des télécommunications est à suivre de près. Concernant le secteur, les perspectives sont plutôt encourageantes dans la téléphonie mobile, avec l'arrivée des téléphones nouvelle génération, et le dynamisme des pays émergents (Chine, Inde). - A l'image de ses pairs, Oberthur est sensible à l'évolution des coûts des composants. - Dans les services financiers, le segment des cartes bancaires est soutenu par l'adoption des cartes à puce EMV en Europe, en Asie et en Amérique latine. - Enfin, le segment de la sécurité est un des axes de développement privilégiés du secteur, avec les risques liés au terrorisme, qui nécessitent un renforcement des contrôles d'accès et des systèmes d'authentification. - Le secteur de la carte à puce est spéculatif depuis longtemps et diverses possibilités de regroupement sont envisagées. Oberthur pourrait bien un jour participer à la consolidation du secteur.