(AOF) - Au premier trimestre 2007, PPR a réalisé un chiffre d'affaires de 4,4 milliards d'euros, en croissance de 5,6% à périmètre et changes comparables. Le chiffre d'affaires à l'international a progressé de 9,3% et représente 57% des ventes réalisées par le groupe. Le pôle Luxe, Gucci Group, a enregistré une croissance organique de 15,9%. Dans la Distribution, Fnac affiche une croissance de 5,2% et Conforama de 2,6%. En revanche, Redcats (vente à distance) affiche un recul de 5,1%. CFAO (distribution automobile et pharmaceutique en Afrique et dans les DOM-TOM) a connu une croissance de 17,6%. François-Henri Pinault, Président-directeur général de PPR, a déclaré : "Au premier trimestre, le groupe PPR poursuit avec succès sa croissance ainsi que son développement international. Toutes les marques de Gucci Group progressent fortement, validant une nouvelle fois la solidité et la complémentarité de notre portefeuille de marques. La Fnac et Conforama connaissent un bon début d'année, Redcats poursuit la mutation de son modèle, et l'efficacité de CFAO lui a permis de réaliser à nouveau un trimestre exceptionnel. Ces bonnes performances confortent notre confiance pour l'année 2007". (AOF)
Les activités de PPR se répartissent aujourd'hui entre la distribution grand public et le luxe, avec entre autres les marques Gucci et Yves Saint Laurent. Avec la cession en 2006 de ses dernières activités non stratégiques, Le Printemps pour 1,075 milliards d'euros et Orcanta, le groupe a achevé son recentrage sur les activités grand public et luxe. Fort de son positionnement dans le luxe et les enseignes de distribution, PPR poursuit sa stratégie de croissance internationale. Parmi les enseignes grand public du groupe, on compte notamment Conforama , Redcats (activités de vente par correspondance comme la Redoute), et la Fnac. PPR s'est engagé dans le restructuration de Conforama et d'YSL Beauté en 2006. Le groupe a également impulsé un recentrage de Gucci sur les montres, les bijoux et le prêt-à-porter. PPR a créé la surprise en avril 2007 en annonçant l'acquisition d'une participation de 27,1% dans l'équipementier sportif Puma et le lancement d'une offre publique d'achat amicale en numéraire sur le solde du capital.
Les points forts de la valeur
- De 2001 à 2005, période de transition, le groupe a à la fois changé de modèle et cédé les actifs qui n'étaient plus au coeur de sa stratégie. Maintenant, son modèle de développement est basé sur la croissance organique, créatrice de " free " cash-flows importants. Ce nouveau modèle s'appuie sur des marchés à croissance forte, c'est le cas du luxe, ou sur des métiers à l'intensité capitalistique peu élevée, c'est le cas de la distribution. - Le recentrage sur le grand public et le luxe a amélioré la lisibilité du groupe, lequel souffrait de son statut de conglomérat. - L'acquisition et la restructuration d'YSL Beauté et de Conforama est susceptible de porter ses fruits dès 2007. En parallèle, le groupe va bénéficier de la réduction des coûts opérée dans les autres entités du luxe. -PPR a revendu Le Printemps pour 1,075 milliards d'euros , Orcanta et fermé Fnac Service en 2006. Il pourrait en récolter les fruits dès 2007.
Les points faibles de la valeur
- Il n'y a pas de synergies de métier entre la distribution et le luxe. L'important chez PPR réside toutefois dans la complémentarité des cycles de ses métiers. - Le profil du groupe est encore marqué par " une relative dissymétrie ", entre un pôle distribution qui compte encore pour plus de 80 % des ventes, et le luxe où réside l'essentiel du potentiel de croissance. - L'environnement macro-économique- le volatilité du marché français dans la distribution en période d'élections et l'affaiblissement potentiel des marchés japonais et américain- pourrait nuire à la valeur. -PPR est toujours sensible à la montée en puissance de l'euro et à l'affaiblissement du dollar et du yen.
- En tant que groupe de distribution, PPR est très sensible à l'évolution de la consommation des ménages, en France mais également aux Etats-Unis. - Quant au pôle luxe, son évolution est liée à la conjoncture économique mondiale et à l'évolution des flux touristiques (la clientèle asiatique étant particulièrement friande de produits de luxe). - PPR est également très sensible à l'évolution du cours de l'euro.