France Telecom bondit de 4% à 21,83 Euros, de retour sur ses sommets depuis le début d'année. Le titre profite de l'annonce de comptes trimestriels un peu meilleurs que prévu pour se distinguer. FT a affiché un chiffre d'affaires consolidé de 12,844 Milliards d'Euros sur la période, en croissance de 1,8% en données publiées comme comparables. La marge brute opérationnelle est ressortie à 4,657 MdsE, en progression de 1,5% en données publiées et de 2% en comparable. L'opérateur a battu le consensus de place, ce qui est salué par certains brokers.
Le management confirme au passage ses objectifs 2007 présentés en mars dernier. France Telecom prévoit de maintenir son cash flow organique à 6,8 MdsE (soit le niveau de 2006 ajusté de la cession des Pages Jaunes). Les investissements devraient être maintenus à 13% de l'activité, tandis que le taux de marge brute opérationnelle devrait être quasiment stabilisé.
L'opérateur confirme viser un ratio dette nette sur MBO inférieur à 2 d'ici fin 2008, ainsi que la distribution d'un dividende représentant entre 40 et 45% du cash-flow organique.
Un grand broker qui reste à 'tenir' sur le dossier souligne que les comptes sont en haut de fourchette de ses attentes. Le courtier rappelle que le groupe proposera comme prévu un dividende de 1,2 Euro à ses actionnaires au titre de l'exercice 2006, en augmentation de 20%. Ce dividende sera mis en paiement le 7 juin, ce qui devrait contribuer à soutenir la tendance.
Un autre analyste admet que la croissance sur le marché hexagonal (+1,3%) est supérieure à ses attentes mais note que dans le reste de l'Europe France Telecom est en repli. Ce courtier maintient du coup sa recommandation à 'neutre', considérant que l'activité est stable dans la plupart des branches et que la 'guidance' n'a pas été modifiée. Le broker ne voit pas un potentiel de hausse suffisant dans les pays émergents pour compenser un marché européen déclinant.
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