(AOF) - Axa a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 34% au premier trimestre 2007, grâce à une forte croissance organique et à l'intégration de Winterthur. En base comparable, les affaires Nouvelles en Vie/Epargne/Retraite progressent de 13% et la valeur des Affaires Nouvelles de 13%. Le chiffre d'affaires Dommages progresse de 3% et celui de la Gestion d'actifs de 22%, 19 milliards d'euros de collecte. "Le chiffre d'affaires a augmenté de 34% au premier trimestre. Cette performance démontre l'efficacité de notre modèle économique qui combine une croissance organique forte et des acquisitions ciblées destinées notamment à renforcer nos capacités de distribution ", a déclaré Henri de Castries, Président du Directoire d'AXA. "Nos activités de Vie/Epargne/Retraite ont à nouveau enregistré une croissance à deux chiffres et le déploiement progressif de notre produit à garanties secondaires, Accumulator, se déroule comme prévu." "Le chiffre d'affaires en assurance dommages, notamment dans les branches particuliers, résiste bien à un environnement plus concurrentiel. Notre acquisition récente en Corée renforcera la contribution de notre plateforme asiatique dans le futur. Nos activités de gestion d'actifs ont poursuivi leur très bonne performance, avec une collecte nette fortement positive et une croissance à deux chiffres pour AllianceBernstein et AXA Investment Managers." (AOF)
Axa est l'un des premiers groupes mondiaux d'assurance et le premier assureur français. Aujourd'hui, Axa ambitionne une place de leader mondial dans le domaine de la protection financière et de l'accumulation de patrimoine. Le groupe met l'accent sur les métiers de l'assurance vie (65% de l'activité), de l'assurance dommages (31%) et de la gestion d'actifs (4% du chiffre d'affaires mais plus de 10% des résultats). Avec l'acquisition de Winterthur en 2006, l'assureur a équilibré son profil géographique. La France représente maintenant 22% de l'activité contre 27% auparavant, les Etats-Unis 16%, le Royaume-Uni 15%, l'Allemagne 11% et l'Asie 9%. Axa compte 51.5 millions de clients, 110 347 collaborateurs, 400 000 actionnaires.
Les points forts de la valeur
- La croissance économique et le vieillissement de la population font des métiers liés à l'épargne des activités en croissance structurelle. - Axa profite des mesures prises pour adapter ses activités et réduire ses coûts. -Le groupe devrait bénéficier du passage aux normes IFRS II et à Solvabilité II, nouveau référentiel comptable et prudentiel, qui autorisera la reconnaissance de la diversification. - La qualité du management est reconnue par la communauté financière, qui apprécie également la transparence de la communication financière. Le contrôle du risque a rarement été pris en défaut et le management est concentré sur les bons indicateurs. - Conformément au programme d'entreprise "Ambition 2012" présenté fin octobre 2005, l'assureur entend doubler de taille d'ici 2012 avec des bénéfices multipliés par trois. Le chiffre d'affaires passerait ainsi à près de 145 milliards d'euros, et le résultat opérationnel à plus de 8 milliards d'euros, un engagement fort de croissance rentable.
Les points faibles de la valeur
- La contribution prédominante de l'Assurance Vie (près de 60 % du résultat opérationnel) rend la valeur fortement exposée à l'évolution des marchés financiers. - L'intensité concurrentielle est élevée (banques, gestionnaires d'actifs, conseillers de patrimoine.) - Le groupe reste très exposé aux grandes variables macro-économiques globales sans toutefois qu'aucun d'entre eux ne soient réellement nuisible. - Des montants importants d'éléments incorporels sont présents dans le bilan du goupe.
- Les revenus des assureurs sont fortement conditionnés par l'évolution des marchés financiers et des taux d'intérêt, dans la mesure où les primes versées par les assurés, réserves déduites, sont réinvesties. Notons que le résultat de ces placements est appelé résultat financier par opposition au résultat technique, égal aux primes nettes moins les coûts des sinistres, de souscription et de gestion. De même, les marchés financiers influent sur les activités d'assurance-vie. - Par ailleurs, les catastrophes climatiques (type tempête), industrielles (type usine AZF de Toulouse), les actes terroristes, ou tout événement de nature à impliquer pécuniairement les compagnies d'assurance, sont susceptibles de peser sur le titre.