Surpondération du crédit dans les investissements obligataires internationaux

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La volatilité actuelle des marchés offre des opportunités d'achats sélectifs dans les obligations « investment grade » des secteurs de l'assurance et des télécommunications, ainsi que sur les marchés émergents. La surpondération en obligations d'entreprises dans les portefeuilles obligataires internationaux de Fidelity est contrebalancée par une souspondération des obligations émises par les agences gouvernementales et les Government Sponsored Agencies (les GSE) américaines, les banques, les sociétés de services collectifs ainsi que des obligations d'état de la zone euro. « Bien que les marchés évoluent rapidement, nous sommes convaincus que les fondamentaux demeurent solides. Les données concernant le produit intérieur brut de la zone euro demeurent satisfaisantes⁽¹⁾ et, de manière générale, les revenus des sociétés sont bons⁽²⁾ » explique Andy Weir, gérant obligataire chez Fidelity International. « Nous avons constaté que les investisseurs qui avaient une exposition sur le marché américain des prêts hypothécaires à haut risque sont guidés par la crainte d'un manque de liquidités ou plus simplement qu'ils ne pourront pas vendre leurs investissements. En réponse à cette situation, les banques centrales ont réagi rapidement en injectant des liquidités sur le marché⁽³⁾. Leur action semble avoir partiellement restaurée la confiance du marché. » « Nos fonds obligataires internationaux n'ont pas été directement exposés au marché américain des prêts hypothécaires à haut risque ce qui signifie que nous n'avons pas souffert de problèmes de liquidités et que nous n'avons pas été obligés de vendre des positions liquides et rémunératrices pour compenser les pertes sur des positions non liquides. » « L'élargissement des spreads de crédit, c'est-à-dire le surcroit de rendements offerts par les obligations d'entreprises par rapport aux obligations d'état, a au contraire créé de nouvelles opportunités. Nous avons donc orienté nos fonds vers une surpondération dans le crédit et une souspondération dans les obligations d'état de la zone euro. Nous avons également investi dans la dette des marchés émergents et dans des sociétés de qualité « investment grade » des secteurs de l'assurance et des télécommunications. Parallèlement, nous avons réduit notre exposition aux agences, banques, obligations d'état et sociétés de services collectifs. » Fidelity International Limited (FIL) et ses filiales fournissent aux principaux marchés du monde des produits et des services d'investissement destinés aux particuliers et aux investisseurs institutionnels hors Etats-Unis. L'organisation FIL gère un total de 211.1 milliards d'euros d'actifs. (Source : Fidelity au 31.03.07). Les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs. Les actions ne sont pas garanties et peuvent donc perdre de la valeur, notamment en raison des fluctuations des marchés. Fidelity fournit uniquement des informations sur ses produits. Ce document ne constitue ni une offre de souscription, ni un conseil personnalisé. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d'investissement. Toute souscription dans un compartiment doit se faire sur la base du prospectus actuellement en vigueur et des documents périodiques disponibles sur le site internet ou sur simple demande auprès de Fidelity. CP 08252. Publié par Fidelity Investissements SAS, 29 rue de Berri, 75008 Paris. (1) Le PIB de la zone euro a progressé de 0,3 %. Source : Eurostat, 14/08/07 (2) Source : Bloomberg 30/07/07 (3) Source : Réserve fédérale, 10/08/07 et 17/08/07 ; Banque centrale européenne 14/08/07

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.