Commentaire de marché - Actions chinoises

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En décidant de mettre entre parenthèses un projet permettant aux particuliers chinois d'investir directement dans des actions cotées à Hong Kong, les autorités chinoises ont entraîné aujourd'hui un repli important de plusieurs places financières de la région. Ce projet, initialement annoncé le 20 août, avait alimenté la hausse spectaculaire des marchés de la région, en particulier les actions chinoises. Certains avaient même atteint de nouveaux records historiques.

Louisa Lo

Dans une démarche assez rare, le Premier ministre Wen Jiabao est intervenu ce week-end pour annoncer que le projet était dorénavant soumis à plusieurs conditions, dont la mise en œuvre nécessitera probablement plusieurs mois. Par exemple, de nouvelles lois sont prévues afin de réglementer les sorties de capitaux et éviter un décrochage brutal des marchés d'actions. Les commentaires du Premier ministre ont également mis un terme à plusieurs semaines de luttes entre des agences rivales de Pékin, dont les opinions divergent concernant la gestion du système financier chinois et de sa balance des capitaux. L'annonce de ce report a clairement surpris les intervenants de marché. Nous avions pour notre part anticipé une telle décision en raison des performances spectaculaires enregistrées par la Bourse de Hong Kong au cours des derniers mois. Cette dernière, après s'être adjugé 34% depuis le 20 août, a chuté de 5% en cours de séance. Selon nous, l'annonce initiale du projet avait été précipitée et sa mise en oeuvre était peu probable compte tenu des nombreuses difficultés techniques qu'elle entraînait. Les autorités chinoises vont probablement continuer à privilégier le statut d'Investisseurs. Institutionnels Domestiques Qualifiés (QDII), qui autorise les institutions financières locales à investir à l'étranger de manière plus ordonnée et contrôlée. Nous anticipons des perspectives positives en la matière car la Chine cherche de nouveaux moyens pour extraire les liquidités excédentaires des marchés de capitaux locaux, afin de réduire les pressions sur le renminbi. Nous pensons que les investisseurs exploitent actuellement le report du projet pour prendre leurs bénéfices. Cela ne devrait avoir qu'un impact à court terme sur le marché car la région conserve des fondamentaux robustes. Toutefois, il est probable que les investisseurs privilégieront désormais les sociétés dotées de fondamentaux solides un positionnement en ligne avec la prudence de notre stratégie , au détriment des paris basés sur le momentum des actions, qui a bénéficié à de nombreuses sociétés chinoises aujourd'hui surévaluées, et que nous sous-pondérons. Nous exploiterons toute nouvelle correction des marchés pour renforcer nos positions sur les valeurs asiatiques. Ce document exprime les opinions de Louisa Lo, gérante, Actions Chine élargie, et ne représente pas nécessairement les opinions de Schroder Investment Management Limited. Ce document n'est destiné qu'à des fins d'information et ne constitue nullement une publication à caractère promotionnel. Il ne constitue pas une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente d'un instrument financier quelconque. Il n'y a pas lieu de considérer le présent document comme contenant des recommandations en matière comptable, juridique ou fiscale, ou d'investissements. Shroder Investment Limited (Schroders) considère que les informations contenues dans ce document sont fiables, mais n'en garantit ni l'exhaustivité ni l'exactitude. Nous déclinons toute responsabilité pour toute opinion erronée ou pour toute appréciation erronée des faits. Cela ne limite en aucune manière la responsabilité de Schroders à l'égard de ses clients en vertu du Financial Services and Markets Act 2000 (tel qu'éventuellement modifié) ou de toute autre système réglementaire. Ce document exprime les avis et opinions de Schroders, et ceux-ci sont susceptibles de changer. Aucun investissement et/ou aucune décision d'ordre stratégique ne doit se fonder sur les opinions et les informations contenues dans ce document. Publié par Schroder Investments Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, société agréée et contrôlée par la Financial Services Authority.

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