(AOF / Funds) - " Après le fort rallye des dernières semaines, les bénéfices ne devront pas décevoir d'autant qu'un nouvel affaiblissement des entreprises pourrait mettre en péril la reprise, entraînant un nouveau recul de l'emploi et de l'investissement ", estiment Delphine Georges et Ibra Wane dans la dernière lettre mensuelle de CAAM. Les analystes estiment que la phase de révision baissière des BPA touche à sa fin. Au premier trimestre, les bénéfices avaient dépassé les attentes malgré une croissance décevante du chiffre d'affaires, les sociétés ayant massivement réduit leurs coûts. Cette configuration devrait se poursuivre au deuxième trimestre, mais une amélioration plus fondamentale se dessine. On observe d'ores et déjà des révisions en hausse, en Asie - où la reprise chinoise diffuse - et aux USA, sur fond de stabilisation de la consommation et des premiers effets des plans de soutien. Matériaux, Distribution et Technologie, qui enregistrent les meilleures performances depuis janvier, sont aussi les mieux positionnés en termes de révisions bénéficiaires. Les banques d'investissement voient également leurs prévisions de bénéfices opérationnels revues en hausse grâce à des émissions records et la pentification de la courbe des taux. Le déclin des marges, jusque là plus modéré que lors des autres récessions, doit-il inexorablement se poursuivre ?, s'interrogent les analystes de CAAM. "Lorsqu'on analyse l'origine des profits, le constat est en réalité plus nuancé : la part des profits dans le PIB US des sociétés domestiques non-financières est déjà en ligne avec les points bas des trois récessions précédentes, ce qui constitue un socle robuste pour un redémarrage cyclique domestique, même si le rebond sera contraint par le caractère 'sous potentiel' de la reprise. Par ailleurs, la part des profits financiers dans le PIB, après une multiplication par 7 entre 1982 et 2007, est retombée au niveau de la récession de 1982 et, bien que structurellement affaiblie, leur part pourrait enregistrer un rebond cyclique plus tôt que prévu. Enfin, les profits générés à l'étranger sont restés étonnement élevés, ce qui peut s'expliquer par un facteur transitoire, la devise mais un autre, plus structurel, l'exposition au dynamisme des pays émergents."
BPA (Bénéfice par action) : Bénéfice dégagé par l'entreprise rapporté au nombre de titres (y compris les certificats d'investissement et les actions à dividendes prioritaires) composant le capital.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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