(AOF) - Axa a réalisé au premier semestre un résultat net de 1,323 milliard d'euros, en baisse de 38%, et un résultat courant de 1,736 milliard d'euros, en recul de 50%. Le résultat d'exploitation a, lui, baissé de 26% à 2,116 milliards d'euros. Le consensus Reuters s'élevait à 896 millions d'euros pour le résultat net, 1,145 milliard d'euros pour le résultat courant et 1,859 milliard d'euros pour le résultat opérationnel. Le ratio de solvabilité a progressé de 6 points à 133%. Le chiffre d'affaires total a reculé de 6% à 48,414 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires de l'activité vie, épargne, retraite a baissé de 7% à 30,065 milliards d'euros, ce que l'assureur explique par un environnement de marché difficile. La collecte nette est restée positive : 5,6 milliards d'euros. Le volume des affaires nouvelles est en retrait de 16% à 3,111 milliards d'euros. En dommages, le chiffre d'affaires est en augmentation de 1%, à 14,919 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires de la gestion d'actifs a baissé de 34% à 1,503 milliard d'euros, " en raison de la baisse de 36% des commissions de gestion, due principalement à une base plus faible d'actifs moyens sous gestion (-26%), à une évolution défavorable du mix produits, ainsi qu'à la moindre contribution des commissions de distribution ". La décollecte nette s'est élevée à 38 milliards d'euros. L'assureur a souligné qu'il se focalisait sur la profitabilité avec des mesures d'ajustement de prix en dommages et vie, épargne, retraite et qu'il faisait des efforts de productivité sur toutes les lignes d'activités. Axa met également l'accent sur ses initiatives en matière de gestion des risques, notamment aux Etats-Unis : situation de capital stabilisée et amélioration du résultat de couverture sur les produits " Variable Annuities ".
Chiffre d'affaires
91 221 millions d'euros fin 2008 (-2%)
Résultats
(au 31.12.2008) Résultat opérationnel : 4 044 millions d'euros (-17%) Résultat net : 923 millions d'euros (-83%)
Prévisions
Pour 2009, le groupe prévoit qu'une base d'actifs moins élevée en début d'exercice affectera ses activités de Vie, Epargne, Retraite et de gestion d'actifs. Par contre, les activités dommages et assurance internationale devraient continuer à présenter des résultats opérationnels solides.
Stratégie
Choisissant d'adopter une stratégie financière prudente, le groupe a divisé par trois le dividende versé sur le résultat 2008. Son objectif est de conserver une structure financière solide pour mieux résister à la crise. Axa pourrait également procéder à une augmentation de capital pour faire face à une baisse de 8,2 milliards d'euros de ses capitaux propres en 2008, en raison notamment d'un recul de 5,1 milliards d'euros des plus-values latentes, en particulier sur actions. Axa a d'ailleurs annoncé le vote, lors de sa prochaine assemblée générale, d'une résolution lui accordant le droit d'émettre 2 milliards d'euros d'actions préférentielles.
Evènements financiers
Le groupe mène une politique active de croissance externe pour renforcer ses positions dans toutes les régions du monde. C'est, en particulier, le rachat de Winterthur, présent dans 17 pays, qui lui a permis de renforcer l'équilibre géographique entre ses diverses activités. Cette acquisition, survenue en 2006, lui a également permis d'accroître sa présence dans des marchés en forte croissance, notamment en Europe Centrale et de l'Est ainsi qu'en Asie.
Forces
- Solides positions concurrentielles à travers le monde; - L'activité d'assurance dommages résiste bien à la crise : elle a progressé de 3% à 26 039 millions d'euros en 2008 et son résultat opérationnel a bondi de 31%; - En France le groupe a réalisé de meilleures performances que le marché en 2008 : en dommages, son chiffre d'affaires a ainsi progressé de 5%, contre 2,5% pour l'ensemble du secteur. Si l'assurance vie a enregistré une baisse de 3% de ses cotisations, elle a fait mieux qu'un marché en repli de 10,6% l'an dernier.
Faiblesses
- Les performances du groupe sont touchées par la crise, notamment à travers une provision pour dépréciation d'actifs de 2,8 milliards d'euros (notamment sur les actions); - Les activités d'assurance vie et de gestion d'actifs ont particulièrement souffert avec des reculs respectifs d'activité de 4% et de 14%; - Axa ne sera pas en mesure d'atteindre les objectifs chiffrés du plan Ambition 2012, visant à doubler le chiffre d'affaires et à tripler le résultat opérationnel entre 2004 et 2012; - Le ratio de solvabilité s'est érodé sur les derniers mois de 2008 en baissant de 147% à 127% entre fin juin et fin décembre; - En mars 2009, Fitch Ratings a dégradé la note de solidité financière des principales filiales d'Axa, la notation de la dette senior de la société, celle de la dette subordonnée et celle de la dette court terme. L'agence de notation a également révisé ses perspectives sur ces notations de "stables" à "négatives ".
Principales activités
Assurance vie, épargne, retraite (64% de l'activité) Assurance dommages, assurance internationale et gestion d'actifs
Le secteur
En France, le chiffre d'affaires du secteur a reculé de 6,2% en 2008 à 183,6 milliards d'euros, après avoir déjà baissé en 2007 (-0,9%). C'est surtout l'assurance vie qui a été touchée, avec des cotisations en baisse de 10,6%. Pour la première fois depuis dix-huit ans, les liquidités (79 milliards d'euros) ont dépassé le niveau de l'assurance vie (65 milliards) au sein des placements financiers des ménages pour l'année. L'assurance dommages s'est beaucoup mieux comportée en affichant un chiffre d'affaires de 44,8 milliards d'euros, en hausse de 2,5%. Sur les premiers mois de 2009, la collecte en assurance vie est également en retrait : selon la Fédération française des sociétés d'assurances (FFSA), sur les deux premiers mois de l'année, la collecte nette (cotisations moins prestations) a connu une légère érosion (-1%) par rapport à la même période de l'année dernière.
La valeur dans son secteur
Un des leaders mondiaux de la protection financière. Premier assureur français.
Comment suivre la valeur
Les performances du groupe sont particulièrement sensibles à l'évolution des marchés financiers et des taux d'intérêt de par son activité d'assureur qui consiste à encaisser les primes pour les investir ensuite, après déduction des réserves. Le résultat des investissements est inclus dans le résultat courant du groupe. Axa est également soumis à la survenance d'éventuels événements catastrophiques d'ordre météorologique (ouragans, tempêtes de vent ou de grêle, séismes), des incendies, explosions et inondations ou des actes de terrorisme. De tels évènements, suivant leur ampleur, peuvent peser sur le cours de la valeur.
Finance - Assurance
Face à la crise financière, qui a détérioré leurs comptes, les assureurs se regroupent. La faillite de Lehman Brothers en septembre 2008 a amputé les fonds propres de la Matmut de 2%. Quant à la Macif, sa perte indirecte suite à la faillite de Lehman Brothers, était de 2,2 millions d'euros en 2008. Les deux mutuelles se sont jointes à la Maif pour créer une société de groupe d'assurance mutuelle (SGAM ) qui devrait être opérationnelle avant la fin de l'année 2009. Leur objectif est de mettre leurs moyens en commun pour certaines activités de façon à optimiser la gestion de leurs coûts. Avec 10 millions de sociétaires, le nouvel ensemble représentera le deuxième pôle mutualiste français (avec 9,2 milliards d'euros de chiffre d'affaires), derrière Covéa. Cette SGAM regroupe la GMF, MAAF et MMA (avec 10 millions de sociétaires, 12 milliards d'euros de chiffre d'affaires). Le nouvel ensemble sera le quatrième intervenant français en assurance dommages (part de marché de 11,7%) et le leader en assurance auto pour les particuliers (avec 22,4% de part de marché). Cette activité représente le métier phare des trois mutuelles.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
| Dernière cloture | 34.92 EUR | ||||||||
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| Date du cours | 23/04/2024 | ||||||||
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