(AOF) - Ipsen a réalisé au premier semestre un résultat opérationnel ajusté de 99,4 millions d'euros, soit 19,7% du chiffre d'affaires contre 107,5 millions d'euros, soit 21,6% du chiffre d'affaires, un an auparavant. Le résultat consolidé a reculé de 10,9% à 98,7 millions d'euros. 147 millions d'euros ont été générés par l'activité sur le premier semestre 2009 et le groupe disposait d'une trésorerie nette positive de 119 millions d'euros au 30 juin 2009. Les ventes consolidées ont atteint 521,2 millions d'euros, en hausse de 4,8% et de 5,1% hors effets de change. A taux de change constant, les ventes de médicaments ont enregistré une croissance de 6,3%. Le laboratoire pharmaceutique français a par ailleurs confirmé ses objectifs 2009. Il vise une croissance de ses ventes de médicaments comprise entre 7% et 9%, hors effets de change, et un taux de marge opérationnelle ajustée autour de 14% de son chiffre d'affaires, qui sera augmentée des paiements reçus de Bayer.
Activité de la société
Ipsen est un groupe pharmaceutique européen qui commercialise actuellement plus de 20 médicaments et rassemble près de 4000 collaborateurs dans le monde. Le groupe est solidement implanté dans cinq pays d'Europe (France, Espagne, Italie, Allemagne et Royaume-Uni) qui représentent son marché principal et également dans la plupart des autres pays d'Europe.
Les points forts de la valeur
-Même si, à ce jour, Dysport/Reloxin et Autogel n'ont généré aucune vente et par conséquent pas le moindre bénéfice, le potentiel de ces médicaments semble sous-estimé sur un marché américain pesant pas moins de 875 millions de dollars.. - Avec un portefeuille de médicaments offrant d'importantes marges et une progression annuelle du bénéfice par action attendue à 15% sur une base actuarielle (contre 11% pour le secteur), Ipsen cumule des avantages que peu de groupes du secteur pharmaceutique possèdent.
Les points faibles de la valeur
- Le laboratoire est très dépendant du Dysport/Reloxin et d'Autogel. - Ipsen devrait être pénalisé par la baisse du prix du Tanakan en France.
Comment suivre la valeur
La stratégie de développement du groupe repose sur une complémentarité entre les produits des domaines thérapeutiques ciblés (oncologie, endocrinologie et désordres neuromusculaires), moteurs de sa croissance, et les produits de médecine générale qui contribuent notamment au financement de sa recherche.
Pharmacie - Santé
Avec l'expiration des brevets de médicaments vedettes comme le Lipitor de Pfizer ou l'Effexor de Wyeth, le secteur devrait subir la disparition de 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires au niveau mondial d'ici à cinq ans. Pour faire face à ce phénomène, trois grosses opérations (de plus de 40 milliards de dollars chacune) ont été récemment annoncées : la première concerne l'acquisition par le suisse Roche de la totalité du capital de sa filiale Genentech, deuxième groupe américain des biotechnologies. La seconde est relative au rachat de Wyeth, fabricant de l'Advil, par l'américain Pfizer. Enfin la dernière porte sur l'absorption de Schering-Plough par Merck. Pour tous les acquéreurs l'objectif est de consolider leur portefeuille de médicaments. Ces rachats soulignent également l'intérêt croissant pour les biotechnologies et la diversification visée par les groupes dans ce domaine. D'autres opérations devraient voir le jour en considérant notamment la crainte des acteurs face à la réforme du système de santé prônée par le nouveau président américain Barack Obama.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 109.20 EUR | ||||||||
Date du cours | 27/03/2024 | ||||||||
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