(AOF) - Wendel a annoncé la réussite de son opération obligataire. " L'opération proposée comprenait une offre d'échange d'obligations 2011 en obligations échéance 2014 qui a été complétée d'une émission d'obligations nouvelles échéance 2014 ", a rappelé la société d'investissement. A l'issue de cette opération le montant de l'échéance obligataire 2011 est réduit de 584 millions d'euros à 471,1 millions d'euros et celui de 2014 est porté de 400 à 700 millions d'euros. Les obligations émises d'un montant nominal total de 300 millions d'euros sont toutes assimilables à la souche 2014 existante portant intérêt de 4,875%. Dans ce cadre, 112,8 millions d'euros de nominal 2011 ont été apportés à l'offre d'échange contre un montant nominal de 126,1 millions d'euros d'obligations échéance 2014 (parité de 1 obligation 2011 pour 1,117643 obligation 2014 créée). Les obligations 2014 créées après échange au prix d'émission de 89,474% offrent un coupon de 4,875% soit un rendement à maturité de 8,625%. Wendel a par ailleurs exercé sa faculté d'émettre des obligations nouvelles assimilables à la souche 2014 par le biais d'un placement privé, pour un montant nominal de 173,9 millions d'euros. Les obligations ont ainsi été émises au prix de 89,474%, portant coupon de 4,875% soit un rendement à maturité de 8,625%. " Le produit de la nouvelle émission est destiné à refinancer les échéances de dettes du groupe ", a souligné Wendel. Selon le groupe, l'ensemble de l'opération a contribué à l'objectif stratégique de renforcement de sa flexibilité financière dans une approche maîtrisée de son coût.
Obligation : Si l'action représente une fraction des capitaux propres d'une société, l'obligation représente une fraction d'un emprunt émis par une société. En souscrivant à une obligation, on devient donc l'un des créanciers de l'entreprise, bénéficiant jusqu'à l'échéance de la rémunération de l'emprunt (intérêts ou coupon) et, en cas de faillite, d'une priorité de remboursement par rapport aux actionnaires. En revanche, le détenteur d'obligation ne touche aucun dividende et n'est pas associé à la gestion de la société. Les obligations sont par ailleurs négociables sur un marché spécifique, dit marché obligataire. Outre les obligations privées (représentant la dette d'une entreprise) il existe des obligations d'Etat.
Activité de la société
Issue de la fusion entre CGIP et Marine Wendel, Wendel Investissement est une société d'investissement d'origine familiale qui privilégie les investissements supérieurs à 100 millions d'euros dans des sociétés non cotées, et accompagne leur développement à moyen/long terme, afin d'en faire des leaders de niveau mondial. Wendel Investissement, en tant qu'actionnaire principal, participe à l'élaboration de la stratégie de ces sociétés et contribue à sa mise en oeuvre. Le groupe est ainsi présent au capital de Bureau Veritas, Orange-Nassau, et Materis depuis mai 2006. Le groupe détient également des participations dans des groupes cotés comme Stallergènes et Valeo. Wendel Investissement a fait l'acquisition du groupe d'édition Editis le 30 septembre 2004. La société d'investissement a élargi depuis 2006 sa politique d'acquisition à l'international en rachetant le leader américain des connecteurs de haute performance Deutsch et les sociétés néerlandaises Stahl et AVR. Dernièrement, Wendel a franchi le seuil de 15% des droits de vote de Saint-Gobain et détient désormais 15,76% du capital et 15,02% des droits de vote de la société.
Les points forts de la valeur
- Par rapport à CGIP/Marine Wendel, Wendel Investissement bénéficie d'une structure simplifiée et d'une équipe rajeunie, regroupée autour du président du directoire, Frédéric Lemoine. - L'influence du Président du conseil de surveillance, Ernest-Antoine Seillière est considérée comme un atout pour le groupe. - En termes de dividende, le titre offre un rendement confortable. Au cours des cinq dernières années, la progression de l'Actif Net Réévalué, y compris les dividendes versés pendant la période, s'établit à 20% par an. L'objectif fixé lors de la création de Wendel qui était de 15% par an en moyenne est donc dépassé.
Les points faibles de la valeur
- Les deux premières participations de Wendel (Legrand et Bureau Veritas) représentent de l'ordre des deux tiers de ses actifs ce qui est une source de risque, atténuée toutefois par la diversification géographique et sectorielle de ces deux actifs. - Certains actifs du groupe, notamment Saint-Gobain, ont subi une forte baisse de leur valeur qui pénalise le holding.
Comment suivre la valeur
- La performance boursière du titre dépend de la valorisation des sociétés dans lesquelles Wendel Investissement détient des participations.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
| Dernière cloture | 93.70 EUR | ||||||||
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| Date du cours | 24/04/2024 | ||||||||
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