ARKEMA : stabilité de la marge d'EBITDA au 3ème trimestre

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(AOF) - Arkema a essuyé une perte nette de 3 millions d'euros au troisième trimestre contre un bénéfice de 40 millions d'euros, un an plus tôt. L'EBITDA a reculé de 24,6% à 101 millions d'euros. Sur la base d'un chiffre d'affaires en repli de 23,9% à 1,103 milliard d'euros, la marge d'EBITDA s'est élevée à 9,2%, stable sur un an. " Au-delà de l'amélioration progressive de la demande, les nombreux plans d'actions de baisse des frais fixes, les développements réalisés sur nos marchés et la gestion rigoureuse de la trésorerie ont largement contribué aux bons résultats du trimestre, " a déclaré Thierry Le Hénaff, PDG du groupe chimique. Arkema a généré un flux de trésorerie libre de 71 millions d'euros, ce qui porte à 206 millions d'euros le flux de trésorerie libre dégagé depuis le début de l'année. Concernant ses perspectives, Arkema a confirmé son objectif de réduction de ses frais fixes qui devrait atteindre 170 millions d'euros sur l'ensemble de l'année et relevé, de nouveau, son objectif de génération de flux de trésorerie libre à environ 140 millions d'euros. Les dépenses d'investissements devraient rester limitées à 260 millions d'euros sur l'année. " Le 4ème trimestre reflétera la saisonnalité traditionnellement plus faible des volumes sur la fin de l'année en particulier au mois de décembre ", a indiqué le groupe de chimie. Ce dernier a précisé que l'activité en Asie restait bien orientée alors que la visibilité est plus incertaine en Europe et en Amérique du Nord, où les volumes se sont stabilisés à des niveaux inférieurs à ceux d'avant crise et où les clients devraient continuer à gérer leurs stocks avec prudence sur la fin de l'année.

AOF - EN SAVOIR PLUS

LEXIQUE

Free Cashflow : Terme anglais fréquemment utilisé à la place de " flux de trésorerie disponible après impôt ". Il s'agit du flux de trésorerie (l'apport de liquidités) issu de l'activité de l'entreprise, diminué des charges d'imposition. Le free cashflow représente en fait les liquidités disponibles pour rembourser les emprunts contractés par l'entreprise ou pour rémunérer ses actionnaires. EBITDA : L'EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) est un concept anglo-saxon, proche conceptuellement de l'EBE français : Excédent Brut d'Exploitation. Il désigne le solde entre les produits et les charges d'exploitation, mais ne prend pas en compte les amortissements et les provisions.

Activité de la société

Arkema est un acteur majeur de la chimie mondiale. Le groupe est présent en France avec environ 11 000 personnes réparties sur près de 30 sites industriels et centres de recherche et développement. Les trois pôles d'activités d'Arkema, Produits Vinyliques, Chimie Industrielle et Produits de Performance, regroupent des filières industrielles cohérentes et intégrées dont la plupart bénéficient de positions parmi les leaders mondiaux ou européens, avec des marques et des produits internationalement reconnus. En 2006, l'ancienne branche chimie du pétrolier Total est revenue dans le vert, après trois années de pertes.

Les points forts de la valeur

- Le groupe a réussi son plan de restructuration initié en 2005 incluant la fermeture d'unités peu performantes, le recentrage des activités de certains sites industriels et l'augmentation des capacités de production des sites les plus compétitifs. En 2007, Arkema a finalisé la vente de l'activité agrochimie Cerexagri et cédé son activité Résines Urée Formol. Il se prépare à réorganiser son usine de Pierre-Bénite. - Arkema pourrait faire des acquisitions représentant 500 à 800 millions d'euros de chiffre d'affaires. Il s'agira de petites et moyennes acquisitions ciblées notamment dans les acryliques, les fluorés et les polymères techniques, afin d'accroître la part des activités non cycliques.

Les points faibles de la valeur

- Le groupe a déjà vu son titre bondir de plus de 50% en un an, le potentiel de progression de la valeur semble donc maintenant limité. - Le groupe peut encore mettre en oeuvre davantage de mesures de restructuration et d'amélioration des coûts variables

Comment suivre la valeur

Le secteur de la chimie est particulièrement sensible à la conjoncture économique, dont l'augmentation du coût des matières premières.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Produits de base - Chimie

La pétrochimie européenne doit faire face à un environnement particulièrement difficile. Face à un recul de la demande, les surcapacités atteignent 15%, selon le président du Syndicat de la chimie organique de base (SCOB). Quant au taux d'utilisation des capacités, il atteint environ 80%, son plus bas niveau depuis plus de dix-neuf ans. La production de composants chimiques intervenant dans la fabrication de matières plastiques a chuté l'an passé : de 9,8% pour l'éthylène et de 5,2% pour le propylène. Réagissant à cette tendance, l'Europe et les Etats-Unis devraient supprimer cette année environ 2 millions de tonnes de capacités de production annuelles. Alors que l'Asie et le Moyen-Orient, qui bénéficient de coûts de production très inférieurs, vont enregistrer un développement de 6 millions de tonnes de capacités de production annuelles. L'autre tendance négative est la volatilité des coûts. Les hausses peuvent parfois être répercutées aux clients, mais avec un décalage dans le temps.