FRANCE TELECOM : S. Richard nommé DG délégué à partir du 1er janvier

02/12/2009 - 18:28 - Option Finance

(AOF) - France Télécom a annoncé que Stéphane Richard avait été désigné directeur général délégué à compter du 1er janvier 2010. Cette nomination, qui avait été proposée par Didier Lombard, président-directeur général de l'opérateur, entre dans le cadre de la préparation de sa succession de ce dernier. Le conseil a confirmé qu'à cette date, Stéphane Richard continuerait d'exercer au sein du groupe les fonctions qui lui ont été confiées en octobre dernier : opérations en France et ligne d'activités Services de Communications Résidentiels.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Performances et stratégie

Chiffre d'affaires

- Au 30/06/2009 : 25,458 milliards d'euros (-0,5% à base comparable) - Au 31/12/2008 : 53,488 milliards d'euros (+1%)

Résultats

- Au 30/06/2009, EBITDA (ou Résultat opérationnel) : 8,821 milliards d'euros (-2,6% à base comparable); Résultat net part du groupe : 2,579 milliards d'euros (+2,3%); - Au 31/12/2008, EBITDA : 10,272 milliards (-4,9%); Résultat net attribuable : 4,069 milliards (-35%) - Prévisions : le groupe a confirmé pour 2009 son objectif de stabilité du cash-flow à 8 milliards d'euros (hors l'acquisition éventuelle de nouvelles fréquences pour les services mobiles); - Au second semestre 2009, France Telecom estime que l'impact négatif des mesures réglementaires sur son chiffre d'affaires devrait être deux fois supérieur à celui du premier semestre en considérant les nombreuses baisses de prix des terminaisons d'appel mobile qui vont être mises en place, notamment en France (-30%), en Pologne (-23%) et en Espagne (-11%); - En excluant l'impact des mesures réglementaires, le niveau d'activité au second semestre devrait être légèrement en retrait du fait de l'évolution du PIB et des indicateurs de consommation; - Stratégie : pour limiter l'érosion du taux d'EBITDA et affronter des mesures réglementaires plus contraignantes, les plans mis en place au premier trimestre 2009 seront poursuivis, notamment les actions visant à réduire les coûts. Le plan de transformation " Orange 2012 " sera renforcé. - La politique de désendettement va également être poursuivie afin d'aboutir à un ratio de dette nette sur EBITDA inférieur à 2. Le groupe conservera un taux de distribution supérieur ou égal à 45% du cash-flow organique.

Evènements financiers

Soucieux de développer sa présence sur le continent africain, le groupe s'est allié avec le groupe tunisien Divona, pour décrocher la troisième licence de téléphonie fixe et mobile en Tunisie. En Egypte la situation est plus compliquée : France Telecom a des difficultés à reprendre Mobinil, deuxième opérateur mobile du pays. Il a fait appel de la décision rendue par les autorités boursières, qui avaient refusé son offre de rachat des actionnaires minoritaires de l'opérateur. Il s'agissait de la troisième tentative de rachat de Mobinil, qui détient 21 millions de clients.

Forces et faiblesses de la société

Forces

- L'activité du groupe en France, qui représente près de 47% de son chiffre d'affaires total, s'est bien comportée en progressant de 1,5% à base comparable au premier semestre; - Sur le premier semestre le chiffre d'affaires a résisté à la crise : il a progressé de 0,5% (en données à base comparable) alors que le PIB moyen sur le périmètre d'activité du groupe, est en recul de 2,9% sur la période; - En 2009, l'opérateur va maintenir sa politique de distribution de dividendes. Au titre de l'exercice 2008 le dividende par action a progressé de 7,7%; - Le groupe a confirmé son engagement de générer un cash-flow interne annuel de 8 milliards d'euros à travers un ajustement de ses investissements; - Grâce à une décision de justice qui lui est favorable, France Telecom peut poursuivre ses offres couplées d'accès à Internet et de diffusion d'Orange Sports. Sa stratégie, qui consiste à enrichir son offre d'accès à Internet en développant des contenus et à pratiquer des prix plus élevés, est donc validée; - L'action offre un bon rendement (près de 8%).

Faiblesses

- Le recul de 2,6% du PIB des pays dans lesquels le groupe intervient et le durcissement de la réglementation vont maintenir une pression sur l'activité durant le second semestre 2009; - Sur le premier semestre 2009, le taux d'EBITDA diminue de 0,7 point par rapport au 1er semestre 2008; - Plusieurs menaces sont apparues, qui fragilisent la position concurrentielle du groupe : en avril est intervenue la fin de l'exclusivité d'Orange sur les ventes de l'iPhone en France. De plus l'autorité des télécoms, l'Arcep, a fixé de nouvelles règles pour le déploiement de l'Internet à très haut débit, en autorisant les opérateurs à demander à celui qui installera des infrastructures dans un immeuble de poser des fibres optiques pour ses concurrents; - La concurrence se durcit à travers le lancement de nouvelles offres, dont celle développée par Bouygues Telecom. Son offre innovante, Ideo, réunit en un seul forfait l'accès à Internet, la télévision, la téléphonie fixe et mobile; - L'incertitude quant à la prise de contrôle de l'opérateur égyptien Mobinil fragilise le développement du groupe dans les pays émergents alors que l'Egypte est l'un des marchés les plus dynamiques du continent africain; - A moyen terme, l'arrivée d'un quatrième acteur sur le marché français de la téléphonie mobile (Free étant le plus probable) va modifier l'état des forces en présence sur le marché.

La valeur et son secteur

Principales activités

- Services de communication personnels (téléphonie mobile) : 54% du chiffre d'affaires au premier semestre 2009; - Services de communication résidentiels (fixe & internet) : 32%; - Entreprises : 14%

Le secteur

Pour préserver leur rentabilité et maintenir leurs cash-flows, les acteurs ont réduit leurs coûts. Selon une étude de la Commission européenne, la dégradation de leur environnement devrait conduire les opérateurs à limiter leurs investissements. Or cela représente un risque pour l'avenir. L'institut Gartner souligne ainsi que cette stratégie freine la consolidation du secteur et les investissements dans les nouvelles technologies.

La valeur dans son secteur

France Telecom-Orange est le troisième opérateur mobile et le premier fournisseur d'accès Internet ADSL en Europe. Il est l'un des leaders mondiaux des services de télécommunications aux entreprises multinationales, sous la marque Orange Business Services.

Comment suivre la valeur

- Le titre est très sensible aux actions intentées par ses concurrents. L'exclusivité de la vente de l'iPhone par Orange avait été ainsi portée devant la justice. - Surveiller de près l'évolution du dossier Mobinil, qui représente un enjeu important pour le groupe.

Rémunération des actionnaires

Principaux actionnaires

- Etat + Erap (établissement public de l'Etat français ) : 26,65% - Public : 69,29%; - Salariés du groupe : 3,68%; - Auto-détention : 0,39%

Dividendes

- Versés : 1,40 euro par action - Taux de distribution des dividendes : 90% (contre 54% en 2007) - Taux de croissance du dividende par action : +7,7% - Rendement (dividendes / cours moyen depuis début 2009) : 7,7 % - Estimations de dividendes par action : 1,40 euro en 2009

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Opérateurs télécoms

En France, selon l'Arcep, le régulateur des télécoms, le parc total des usagers de mobile a progressé de 5,2% au deuxième trimestre, correspondant à 678.600 nouveaux clients. La croissance de ce parc s'est accélérée puisqu'elle avait été inférieure à 5% durant les deux trimestres précédents. Le taux de pénétration s'est accru de 1,1 point par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 91,8%. Quant aux forfaits, la croissance a été limitée à 1,8% sur le second trimestre. Ce sont surtout les opérateurs mobiles virtuels (MVNO) qui ont tiré partie de ce développement. Leur activité a augmenté de 3,7%, contre 1% pour les trois acteurs Orange, SFR et Bouygues. Avec 3 millions de clients, la part de marché des MVNO atteint désormais 5,3%. Sur notre territoire, la fidélité à son opérateur mobile est de mise. En effet, selon une étude menée par l'Arcep, 73% des abonnés mobile sont engagés depuis plus de vingt-quatre mois chez le même opérateur. Presque la moitié est même engagée depuis plus de cinq ans. Depuis juin 2008, la loi Chatel limite pourtant les frais de résiliation au quart des mensualités restantes. La différence est marquée par rapport à la Grande-Bretagne. Sur ce marché, où interviennent cinq grands opérateurs, 40% des personnes interrogées sont restées fidèles à leur premier opérateur. En France cette proportion est bien supérieure, à 67%.

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10/12	OPCVM France : décollecte de 1,61 milliard d'euros en novembre
10/12	Natixis AM : Jean-Pierre Snel nommé au poste de Directeur Institutionnels
10/12	EDF : l'offre sur le nucléaire à Abou Dhabi est déposée
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10/12	USA - contraction inattendue du déficit commercial en octobre
10/12	AOL : début des cotations aujourd'hui
10/12	COSTCO WHOLESALE : bénéfice en hausse
10/12	CIENA : comptes plus dégradés que prévu
10/12	Les obligations d'entreprises restent attrayantes selon Fortis Investement
10/12	SOPRA : modification de la structure de l'actionnariat et scission d'Axway
10/12	ELI LILLY : perspectives prudentes à moyen terme
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10/12	La production industrielle française marque le pas
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10/12	Obligations convertibles : conviction marquée de Lombard Odier pour l'Asie
10/12	SANOFI confirme sa stratégie de collaboration avec les biotech
10/12	UFG-LFP : la crise financière n'est pas derrière nous
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11/12	SOITEC se diversifie dans le photovoltaïque
11/12	France : stabilisation provisoire du chômage au troisième trimestre
11/12	FRANCE TELECOM autorisé à lancer son OPA sur l'égyptien Mobinil (ECMS)
11/12	ACCOR : le FSI estime une scission trop risquée
11/12	ERAMET se sépare de l'activité négoce de Tinfos
11/12	SOLVAY lance une OPA sur le thaïlandais Vinythai
11/12	OFI AM reste positif sur les obligations convertibles
11/12	Actions : OFI AM privilégie le thème de la croissance
11/12	BOEING : premier vol du 787 vers le 15 décembre
11/12	OFI AM : pas de préférence sur les devises
11/12	VOLKSWAGEN devrait lancer un petit modèle avec Suzuki Motors
11/12	TOTAL : bilan contrasté en Irak
11/12	BIOALLIANCE : résultats positifs d'un essai de phase II sur Transdrug
11/12	BIOALLIANCE: résultats positifs de l' essai de phase III du Lauriad
11/12	EADS : premier vol de l'A400M ce matin
11/12	Roger Yates va prendre la tête de Pioneer Investments
11/12	Fortis Assurances prend 35% de Sicavonline
11/12	2010 année des défensives (Banque Leonardo)
11/12	NATIONAL SEMICONDUCTOR : performance supérieure au consensus
11/12	USA : hausse des ventes au détail supérieure aux anticipations
11/12	MCDONALD'S : lancement du petit- déjeuner à un dollar
11/12	Groupama AM : réorganisation des gestions
11/12	USA : confiance des consommateurs supérieure aux anticipations
11/12	Matières premières : une classe d'actifs complexe selon Prim'Finance
11/12	Une semaine de Bourse - Bilan contrasté
11/12	EADS: premier vol de l'A400M réussi
11/12	ERAMET se renforce dans le recyclage des métaux non ferreux
14/12	EADS vise un doublement des ventes en dix ans
14/12	ARCELORMITTAL pourrait supprimer 10 000 emplois supplémentaires
14/12	NEXANS : contrat de 100 millions pour des câbles HT sous-marins
14/12	IPSEN : résultats préiminaires de la phase I du BN83495 (cancer du sein)
14/12	ING IM recommande de ne pas abuser de l'investissement passif
14/12	GENERAL MOTORS : BAIC aurait racheté des actifs Saab
14/12	Zone euro : baisse de 0,6% de la production industrielle en octobre
14/12	CITIGROUP se rapprocherait d'un accord pour rembourser l'Etat
14/12	Natixis AM maintient sa surexposition sur la Grèce
14/12	ING IM : le retour de la gestion active
14/12	Natixis AM voit des opportunités sur les marchés obligataires
14/12	UNITED TECHNOLOGIES a relevé ses prévisions 2010
14/12	ORACLE : Bruxelles devrait donner son feu vert au rachat de SUN
14/12	EXXON rachète le groupe d'énergie XTO Energy 41 milliards de dollars
14/12	CITIGROUP a signé un accord pour rembourser 20 milliards à l'Etat
14/12	Cholet-Dupont surpondère légèrement les actions
14/12	Actions : les secteurs préférés de Cholet Dupont
14/12	Les investisseurs soulagés de l'intervention d'Abou Dhabi
14/12	JC DECAUX remporte un contrat pour l'aéroport de Nice
14/12	ABC ARBITRAGE : taux de réinvestissement du dividende de 83%
14/12	AEROWATT : label "entreprise innovante" renouvelé par Oseo
14/12	CORR : DANE ELEC MEMORY a touché 14 millions de dollars d'indemnisation
15/12	TECHNIP : deux contrats auprès de BP au Royaume-Uni
15/12	EXEL INDUSTRIELS : résultats annuels en forte baisse
15/12	SANOFI-AVENTIS : Serge Weinberg futur président non exécutif (presse)
15/12	GENOWAY signe un accord avec l' Université de Pittsburgh
15/12	BNP PARIBAS prend le contrôle de Findomestic
15/12	VALEO a relevé ses objectifs du quatrième trimestre 2009
15/12	EDF : succès de l'option de paiement de l'acompte sur dividende en actions
15/12	France : hausse de 0,1% des prix à la consommation en novembre
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15/12	TOTAL a trouvé un acquéreur à Mapa-Spontex (presse)
15/12	Le Royaume-Uni devrait perdre son AAA (JPMorgan AM)
15/12	ETF : près de 1000 milliards de dollars d'actifs sous gestion
15/12	BNP PARIBAS rachète Arlis à LAGARDERE
15/12	Carmignac Gestion est positif sur les matières premières
15/12	PFIZER a relevé de 12,5% son dividende trimestriel
15/12	BOEING : lancement du vol inaugural du 787 Dreamliner
15/12	USA : indice de la Fed de New York inférieur aux prévisions
15/12	USA : prix à la production supérieurs aux attentes
15/12	ABBOTT rachète Starlims Technologies pour 123 millions de dollars
15/12	KRAFT FOODS persiste avec CADBURY
15/12	USA : hausse de la production industrielle supérieure aux attentes
15/12	ETF : hausse de 5,5% des actifs sous gestion en Europe en octobre
15/12	OPCVM européens : collecte de 35 milliards d'euros en octobre (Lipper)
15/12	ACCOR : nominations à la direction
15/12	COMPAGNIE DES ALPES : ventes en hausse de 2,6%
16/12	CLUB MED : Bernard Tapie vend ses parts
16/12	ESSILOR : acquisition de FGX pour 565 millions de dollars
16/12	CEGEDIM : succès de l'augmentation de capital de 180,5 millions d'euros
16/12	ERAMET : pacte d'actionnaires AREVA- Duval reconduit six mois
16/12	SANOFI étend l'étude d'un vaccin contre les infections nosocomiales
16/12	MANUTAN : fort recul du bénéfice net annuel
16/12	PUBLICIS conserve le budget RENAULT
16/12	EXONHIT a levé 15,6 millions d'euros
16/12	GENERAL ELECTRIC estime que "le pire est passé"
16/12	Zone euro : hausse plus forte que prévu de l'indice PMI en décembre
16/12	RENAULT : ventes mondiales en nette hausse en novembre
16/12	Pays émergents : Raiffaisen attend une hausse des exportations
16/12	KESA fait mieux que prévu au premier semestre
16/12	Zone euro : hausse moins forte que prévu de l'inflation en novembre
16/12	CCR Mid Cap Euro favorise une approche "value"
16/12	GEMALTO : finalisation du rachat de l'activité bancaire de XIRING
16/12	L'augmentation de la dette des Etats : une menace pour marchés financiers
16/12	KAUFMAN & BROAD : nomination de deux nouveaux directeurs
16/12	Les actions restent attractives malgré les risques de correction
16/12	ETF : 665 milliards de dollars d'actifs sous gestion aux Etats-Unis
16/12	ADOBE : performance supérieure aux attentes
16/12	MICROSOFT : accord avec Bruxelles sur les navigateurs web
16/12	USA - hausse de 1,8% des prix à la consommation sur un an
16/12	CITI : le gouvernement renonce au remboursement de plusieurs milliards
16/12	Hedge funds : hausse record depuis le début de l'année (Eurekahedge)
16/12	CCR Mid Cap Euro reste sous-pondéré sur les bancaires
16/12	TOTAL : découverte de pétrole au Nigéria
16/12	USA - Repli supérieur aux attentes des stocks de brut, le pétrole monte
16/12	PUBLICIS prolonge son offre d'échange sur les obligations 2012
16/12	JCDECAUX : feu vert allemand pour monter à 90,1% dans Wall AG
16/12	CAPGEMINI : résultat du plan d'épargne salariale mondial
16/12	BONDUELLE reconstruit l'usine italienne de San Paolo d'Argon
16/12	ADP : baisse de 1,3% du trafic en novembre
16/12	SANOFI-AVENTIS : Serge Weinberg futur président non-exécutif
17/12	Axa Asia Pacific Holdings : AXA prend acte du rejet de l'offre
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Cotation

Dernière cloture		10.56 EUR



Date du cours		17/04/2024

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