(AOF / Funds) - Investi uniquement sur les actions chinoises, Saint-Honoré Chine permet aux investisseurs de profiter de la dynamique de croissance de cette économie, alimentée par les investissements dans les infrastructures, la croissance de la consommation domestique et la reprise des exportations, mais également des changements structurels majeurs mis en oeuvre. "La Chine est devenue un pays émergent incontournable aussi bien pour des investisseurs institutionnels que particuliers dans le cadre d'une approche patrimoniale, souligne Yi Tang, le gérant principal de Saint-Honoré Chine. C'est déjà le premier marché automobile mondial et il pourrait être la première économie mondiale d'ici 2020. Par ailleurs, la place de Shanghai est devenue en 2009 la première place boursière en Asie devant Tokyo."
Créé en 1998, Saint-Honoré Chine est l'un des fonds les plus anciens de sa catégorie. Il affiche sur le long terme une performance régulièrement supérieure à celle des principaux indices actions chinoises avec une moindre volatilité, grâce notamment à l'expertise d'Edmond de Rothschild Asset Management et à l'organisation de son équipe de gestion. Géré depuis Hong Kong, le fonds bénéficie de la connaissance approfondie de l'équipe actions chinoises d'Edmond de Rothschild Asset Management, dont la plupart des membres sont originaires de Chine, Hong Kong ou Taïwan, complétée par la vision sur les marchés internationaux des gestionnaires basés à Paris avec lesquels l'équipe de Hong Kong entretient des relations quotidiennes. Les gestionnaires de Hong Kong et de Paris forment ainsi un département unique et soudé. Saint-Honoré Chine permet par ailleurs aux investisseurs d'avoir accès à un large univers d'investissement. La Compagnie Financière Edmond de Rothschild a reçu en 2006 une licence QFII permettant à Edmond de Rothschild Asset Management d'investir dans des actions "A", les moins accessibles du marché chinois et habituellement réservées aux investisseurs locaux. C'est aujourd'hui la seule banque privée en France à détenir cette licence ; seules 94 ont été délivrées dans le monde.
Le processus d'investissement du fonds repose sur une approche essentiellement "bottom-up". Etant donné l'étendue de l'univers d'investissement, avec quelque 3 000 actions chinoises disponibles, le processus du fonds repose sur une stratégie stricte lui permettant de se concentrer sur les valeurs présentant le meilleur couple rendement/risque. Après avoir réduit dans un premier temps l'univers aux valeurs offrant un flottant supérieur à 100 millions de dollars et une bonne liquidité, la sélection des titres est réalisée en deux temps. Un premier filtrage en fonction de différents ratios financiers (valorisation, croissance du chiffre d'affaires, marge opérationnelle, endettement...) est tout d'abord réalisé, ce qui permet de restreindre l'univers d'investissement entre 100 et 300 valeurs. Une analyse fondamentale approfondie de ces sociétés, complétée par quelque 200 visites par an, permet ensuite de construire un portefeuille composé entre 30 et 70 valeurs dont le choix résulte des convictions du gérant sur leur potentiel de croissance bénéficiaire et leur valorisation. Le portefeuille est donc construit indépendamment de l'allocation sectorielle de l'indice de référence. La volatilité structurellement plus élevée des actions chinoises, comparées à celle des actions américaines et européennes, induit un taux de rotation du portefeuille assez élevé.
Filiale de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild, Edmond de Rothschild Asset Management est spécialisée dans la gestion actions, obligations convertibles et l'allocation d'actifs à destination de clients institutionnels, de conseillers en gestion de patrimoine, de partenaires ou de clients privés. Concentrée sur l'analyse des valeurs, la sélection de titres et l'allocation d'actifs, Edmond de Rothschild Asset Management s'appuie sur un savoir-faire unique. Au 31 décembre 2009, Edmond de Rothschild Asset Management gérait 11,9 milliards d'euros. Si la gestion actions européennes est historiquement dominante, les parts représentées par les actions internationales hors Europe sont en progression constante. Carole Leclercq
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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