(AOF / Funds) - Intéressantes, les données américaines. Le PIB a progressé de 5,9 % au dernier trimestre 2009, l'enquête ISM du mois de février est à un plus haut depuis 2007 si l'on fait une moyenne pondérée de celle sur le secteur manufacturier et celle sur les services. Dans le même temps, l'emploi privé se stabilise enfin. Ces enchaînements reflètent l'amélioration de la situation des entreprises. Les commandes aux entreprises sont vigoureuses, les stocks sont en phase de reconstitution et la production redémarre rapidement. Ce cocktail favorable a incité les entreprises à investir. C'est ce point qui fait une vraie différence avec les entreprises européennes. L'environnement est perçu comme plus robuste et des ajustements ont été faits au sein des entreprises, permettant ainsi aux entreprises de disposer de degrés de liberté au moment où les signaux deviennent plus favorables. Elles se remettent à investir et leur attitude sur le marché du travail est plus positive. Cela ne signifie pas que tout est désormais en bon ordre de marche. Les ménages restent très inquiets et ont eux du mal à se projeter dans l'avenir. On est à ce stade du cycle où la situation des entreprises est meilleure, alors que celle des ménages est encore contrainte par les ajustements passés. Cette situation pourrait évoluer dans un sens favorable au cycle. Lorsque l'on observe l'évolution des revenus des ménages, on constate que la part des revenus du travail s'accroît. Progressivement, la meilleure situation des entreprises se diffuse via le marché du travail et la distribution de revenus. L'enjeu de 2010 et 2011 sera le passage d'une économie soutenue par l'Etat à une économie plus autonome. Les premiers éléments apparaissent. Il ne faudrait pas que le soutien de l'Etat disparaisse trop rapidement. Par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique, Natixis Asset Management
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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