(AOF / Funds) - "Nous pensons qu'il est actuellement intéressant d'investir dans la dette locale des pays émergents. Compte tenu de la solidité de leurs fondamentaux et du potentiel de croissance des économies émergentes, leurs monnaies devraient continuer de s'apprécier par rapport à celles des pays du G3, même s'il leur arrive de pâtir d'un regain d'aversion au risque" affirme BNP-Paribas Investment Partners. En 2010, elles devraient notamment bien se comporter par rapport au dollar américain et à l'euro en raison de la persistance des déséquilibres mondiaux (l'excédent de la balance des paiements des pays émergents continue de croître à un rythme soutenu, alors que les pays développés affichent des déficits courants très élevés), ajoute le gestionnaire. "Elles devraient également continuer de bénéficier du faible endettement des pays émergents et de l'atonie de la reprise de l'économie mondiale. Enfin, les monnaies de la plupart des pays développés devraient pâtir des politiques que ces pays ont commencé à mettre en oeuvre tandis que la crise de la zone euro se poursuit. Nous surpondérons les monnaies des pays les plus dynamiques et couvrons notre exposition à ces devises au cas par cas lorsque cela s'avère nécessaire" estime-t-il. Par ailleurs, ajoute le gestionnaire, l'économie mondiale mettra du temps à redémarrer et les risques n'ont pas disparu. "Dans ces conditions, les banques centrales de certains pays émergents semblent donc plus disposées à laisser leur monnaie s'apprécier pour juguler l'inflation qu'à relever fortement leurs taux directeurs et compromettre ainsi leurs perspectives de croissance. Les banques centrales étant susceptibles de se montrer encore plus conciliantes compte tenu des incertitudes qui pèsent sur la zone euro, dans plusieurs pays émergents il est possible de tirer parti d'un effet de portage très élevé sur le segment court de la courbe des taux. Les marchés de la dette locale des pays émergents devraient surperformer en 2010 à la faveur à la fois de l'accentuation de cet effet de portage et de l'appréciation des monnaies concernées" conclut BNP-Paribas IP.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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