(AOF / Funds) - "(...) il y a deux différences majeures entre la situation en 2008 et celle d'aujourd'hui : d'une part, les entreprises disposent, dans l'ensemble, d'une trésorerie saine ; d'autre part, ces entreprises se sont restructurées et évitent les excès de confiance qui suivent les périodes de forte croissance. Ces entreprises sont donc largement préparées à l'éventualité d'une reprise en demi-teinte", assurent les gérants d'Edmond de Rothschild Asset Management, recommandant de s'intéresser à ces entreprises, présentes dans son fonds Selective Recovery. "Il est indéniable que depuis le mois de mai, aux craintes sur la dette de certains états européens se sont ajoutées des nouvelles économiques mitigées, voire décevantes, notamment du coté de l'emploi et de l'immobilier aux Etats-Unis", note le gestionnaire. "Par ailleurs, la croissance chinoise montre des signes de décélération, ce qui est normal après la très forte croissance des derniers trimestres. Les indices actions ont largement incorporé ces nouvelles, comme en témoignent le S&P 500 et le Topix qui ont touché leur point le plus bas des sept derniers mois. De nombreux indicateurs, bien qu'inférieurs aux attentes, à l'instar de l'ISM manufacturier en Chine et aux Etats-Unis, sont en territoire positif et dénotent une progression ; il en est de même pour la confiance des consommateurs aux Etats-Unis. Globalement, si la thèse d'une reprise en V semble difficile à tenir au vu des derniers indicateurs économiques, celle d'une double récession l'est tout autant." "Beaucoup d'indices actions n'ont pas retrouvé leurs niveaux pré-Lehman Brothers, c'est-à-dire précédant la crise de liquidité et la naissance de la crainte du risque systémique. A titre d'exemple, le S&P 500, le Topix ou encore le MSCI World sont encore respectivement 14%, 30% et 17% en dessous des niveaux pré-Lehman (12 septembre 2008)", ajoute encore Edmond de Rothschild Asset Management, recommandant de s'intéresser aux "entreprises qui disposent d'un potentiel d'appréciation important et qui ne nécessitent pas un scénario de reprise économique fort pour voir une véritable amélioration de leurs bénéfices".
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