(AOF / Funds) - "(...) la tendance générale est de ne PAS détenir les devises du G3. La devise du jour est le yen, mais il est difficile de se réjouir du retour de l'USD/JPY vers 80 alors que la fête est finie. Les craintes d'intervention sont fortes et le ministère de Finances cherche à exercer des pressions sur la BoJ pour revenir à une politique d'assouplissement comme les autres banques. L'AUD, le PLN et même le CAD (rejeté par de nombreux investisseurs à l'heure actuelle) ou le MXN semblent tous constituer de meilleures alternatives", jugent les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Le FOMC a clairement indiqué qu'il lutterait par tous les moyens contre la déflation et la rechute économique. Mervyn King a tenu des propos similaires au Royaume-Uni. Les marchés se demandent simplement si les autorités peuvent encore y faire quelque chose. Difficile de savoir dans ce contexte si le marché a le goût du risque ou non." "Si les statisticiens allemands publiaient leurs chiffres du PIB sous le même format que les Américains (taux annualisé corrigé des variations saisonnières), nous aurions un taux de croissance d'environ 8,8% au deuxième trimestre. Les Etats-Unis n'ont pas enregistré pareil rythme depuis 1983. Ces chiffres sont exceptionnellement bons mais ils ne retirent rien au fait que les bonnes nouvelles pour l'euro sont déjà probablement intégrées dans le cours. La devise devrait se stabiliser ou subir une nouvelle dépréciation. Nous ne prévoyons pas de retour de l'EUR/USD au-dessus de 1,33 sous peu." "La crise souveraine pourrait au mieux rester lointaine, au pire resurgir d'ici la fin de l'été. Dans le même temps, l'ajustement relatif des taux qui a soutenu l'euro s'est lui aussi dissipé, les taux américains ayant touché le fond. Pour ce qui est de la croissance, nous pensons que le meilleur est derrière nous en Allemagne et estimons que les économies les plus fragiles devront se révéler plus fortes que prévu pour être optimistes pour l'avenir. Toutefois, nous sommes sceptiques concernant un éventuel découplage des économies mondiales et serons attentifs aux prochains indices IFO et PMI (attendus le 23 août) pour évaluer les perspectives de croissance." "L'EUR/GBP suit encore une tendance baissière de moyen terme. Les derniers indicateurs ont été décevants et la BoE est clairement pessimiste, comme devrait le confirmer le compte-rendu de sa dernière réunion le 18 août. Toutefois, le marché des taux britanniques semble s'essouffler et les derniers chiffres des ventes dans les grands magasins suggèrent de meilleurs résultats en août qu'en juillet. L'EUR/GBP se dirige vers 0,75." "Les indicateurs US sont particulièrement préoccupants, notamment dans l'immobilier. La confiance est faible et les perspectives ne sont pas réjouissantes. Ainsi, tout résultat meilleur que prévu sera bien accueilli. Toutefois, les ventes au détail ont encore créé la déception vendredi." AUT/ALO
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