(AOF / Funds) - "Si en juillet ce sont d'assez bons résultats d'entreprises qui ont soutenu la hausse des marchés des actions, les investisseurs ont commencé, en août, à s'intéresser aux indicateurs macroéconomiques. Malheureusement, l'effet des données décevantes du mois de juin s'est propagé jusqu'en août, alimentant parmi les investisseurs la réémergence de craintes d'une récession en double dip", observe 3A (Alternative Asset Advisors). "En raison du manque de dynamique et de visibilité des économies au plan mondial, la recherche de qualité s'est clairement développée chez les investisseurs, qui se sont précipités sur les actifs à faible rendement comme les bons du Trésor américain, le franc suisse ou le yen", ajoute le gestionnaire, qui appartient au groupe Syz & Co. "Un tel comportement grégaire peut être considéré comme l'opposé extrême de celui qui prévaut pendant une bulle financière, mais dont les caractéristiques seraient les mêmes : manque d'analyse fondamentale et attentes asymétriques de rentabilité sur les actifs achetés. Considérant les dettes et déficits publics élevés comme les déclencheurs potentiels d'une nouvelle crise de liquidité, nous avons, depuis début 2009, privilégié dans nos allocations de portefeuilles la liquidité et les styles de placement flexibles." "Depuis quelques semaines, le comportement des marchés renforce d'une part notre conviction d'avoir pris les bonnes décisions d'allocation ; mais d'autre part il nous incite aussi à nous intéresser davantage aux gérants plus agressifs et aux stratégies moins liquides. Nous avons ainsi commencé à développer un nouveau thème de placement qui devrait être mis en oeuvre d'ici la fin de l'année." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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