(AOF) - CFAO a réalisé au troisième trimestre 2010 un chiffre d'affaires de 687,3 millions d'euros, en hausse de 14,9% en valeurs réelles et en hausse de 15,1% en base comparable. Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires est de 1,9872 milliard d'euros en hausse de 2,6% en valeurs réelles et de 4,3% en comparable. Le chiffre d'affaires trimestriel de l'activité Automotive est en hausse de 19,9% en comparable à 400 millions d'euros et progresse légèrement d'un trimestre sur l'autre. Les activités de distribution de produits pharmaceutiques d'Eurapharma ont réalisé un chiffre d'affaires de 205,7 millions d'euros, en hausse de 9,9% en comparable. Les activités Industries ont réalisé un chiffre d'affaires de 54,7 millions d'euros, en hausse de 10,5% en comparable. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'activité Technologies atteint 26,8 millions d'euros. Il est en hausse de 4,4%.
Les points forts de la valeur
La CFAO, filiale de PPR, spécialisée dans la distribution en Afrique et dans les collectivités d'outre mer, permet de miser sur le potentiel de croissance de ce continent. Le PIB de l'Afrique croît de 6% par an depuis 2000 et devrait continuer sur un rythme annuel d'environ 5% d'ici à 2014, selon le FMI. La société réalise plus de 70% de son chiffre d'affaires sur ce continent, dont près de 40% en Afrique sub-saharienne francophone, à travers l'importation et la vente de véhicules automobiles (62% de l'activité), de médicaments (24%), ou encore de divers biens de consommation et d'équipement. CFAO profite de l'émergence d'une classe moyenne, qui accompagne le boom économique du continent. La faiblesse du taux d'équipement des populations confère un important potentiel de rattrapage de ces marchés. A titre d'exemple, le nombre d'immatriculations en Afrique rapporté à la population est cinq fois inférieur à celui rapporté à la population mondiale. La stratégie du groupe consiste notamment à ne dépendre ni d'un seul métier ni d'un seul pays. Sur les dix dernières années, crise exceptée, le chiffre d'affaires a augmenté en moyenne de 12% par an, passant de 1 milliard à 2,9 milliards d'euros. Le groupe garantit la distribution de 40 à 60% du résultat net.
Les points faibles de la valeur
La visibilité reste limitée dans la division automobile. Le groupe réalise près de deux tiers de ses ventes en euros. La baisse de l'euro accroît la pression sur les bénéfices. Le groupe est sensible à la dévaluation des monnaies locales. Les analystes estiment qu'une acquisition de taille est nécessaire pour diversifier les activités et contre-balancer le poids de l'automobile dans les résultats.
Comment suivre la valeur
Il est sensible aux variations de l'euro. Le groupe est également sensible aux variations du yen, principale devise d'achat dans son activité automobile. L'éventuel repositionnement géographique du groupe est à suivre. CFAO a mis un pied au Vietnam en 2008, en guise de test.
Distribution spécialisée
Selon l'Institut Français de la mode (IFM), les ventes d'habillement sur Internet ne cessent de se développer. A fin juin, elles ont bondi de 30% sur un an. Elles représentent désormais 8,6% du marché français de l'habillement. De plus en plus d'acteurs développent leur site de ventes : le dernier en date est l'enseigne Zara. Néanmoins, la mode féminine étant vendue sur Internet à un prix qui est 11% inférieur en moyenne au reste du marché, se pose le problème de la viabilité des points de vente classiques. L'essor de la commande par Internet représente un changement important pour les acteurs de la vente par correspondance (VPC). Selon le président de Redcats, entre 70% et 80% du chiffre d'affaires du groupe est désormais réalisé en ligne. La possibilité de faire du shopping depuis un téléphone mobile devrait encore accélérer cette mutation. Ainsi environ 600.000 applications I-Phone pour le site Vente-Privée.com auraient été téléchargées depuis son lancement en juin. Grâce à Internet, certains experts estiment que, d'ici à 5 ans, la vente à distance devrait peser au moins 15% à 20% des ventes d'habillement en France. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 37.50 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/12/2016 | ||||||||
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