(AOF / Funds) - "La Réserve fédérale a lancé un deuxième plan de soutien quantitatif (QE2), légèrement supérieur aux 500 milliards de dollars attendus. Ce programme, qui pousse déjà les actions et les prix des matières premières à la hausse, et qui tire le dollar vers le bas, a coïncidé avec les signes d'accélération de la croissance dans le monde entier. Par exemple, les derniers indices PMI chinois et américain ont tous les deux dépassé les prévisions. Ceci est de bon augure pour les cours des actifs risqués dans les prochains mois", estime Robeco. "Ce mois-ci, nous avons revu à la hausse les perspectives des actions, de neutres à positives. Nous ne prévoyons pas de résultats spectaculaires, mais qui devraient se situer dans une fourchette allant de 5% à 15% dans les douze prochains mois. Nous pensons que les actions vont bientôt sortir de leur schéma de mouvement latéral qui a commencé fin avril, étant donné qu'une croissance modérée n'est pas vraiment négative pour les actions. La croissance des bénéfices devrait se poursuivre et les fusions et acquisitions pourraient devenir un moteur pour les marchés actions. Nous ne pensons pas que la valorisation est un facteur positif pour les actions, même si l'indice de volatilité VIX et les différentiels de taux d'entreprise suggèrent que les primes de risque sont supérieures à la moyenne." "Puisque nous prévoyons que l'immobilier s'alignera sur les performances des actions, nous avons aussi revu à la hausse nos prévisions pour cette catégorie d'actifs, de neutres à positives. La valorisation de l'immobilier est devenue légèrement supérieure à celle des actions, mais les bénéfices commencent à croître." "Nous restons très optimistes concernant les obligations d'entreprises. En plus d'une prime de rendement attractive, elles offrent la perspective d'une nouvelle baisse des spreads. Il est peu probable que la croissance économique modérée entraîne un nombre exceptionnel de faillites ; nous ne pensons pas non plus que les entreprises devront payer plus qu'elles ne le doivent sur le marché des fusions et acquisitions." "Concernant les actions, les marchés émergents restent notre région favorite. Les perspectives économiques sont favorables, tandis que les perspectives de bénéfices pour les marchés émergents correspondent maintenant aux perspectives de l'ensemble des actions. Par ailleurs, la valorisation est plus ou moins alignée sur celle des marchés développés. Néanmoins, la dynamique est plus solide et les perspectives économiques à long terme sont moins déprimées par le vieillissement de la population ou les dettes publiques. Nous n'avons pas de nette préférence quant aux marchés développés." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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