Euro/dollar : valse à deux temps à l'hôpital

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Euro et dollar, deux devises de puissances malades

Du point de vue la parité euro/dollar, l'année 2010 fut placée sous le signe de la volatilité. « La parité euro/dollar a évolué ces douze derniers mois comme un yoyo, sans direction véritable », relève James Kwok, le responsable de la gestion devise d'Amundi à Londres. « Cela tient au fait que les deux zones économiques qui émettent ces monnaies sont toujours malades, et une mauvaise nouvelle a tendance à faire baisser l'euro par rapport au dollar et vice-versa : au printemps, lors de la crise grecque, l'euro a plongé face au billet vert ; il a ensuite repris des couleurs durant l'été lorsque sont tombées des statistiques décevantes outre-Atlantique. Son ascension s'est poursuivie avec l'annonce du plan d'assouplissement quantitatif de la Réserve Fédérale des Etats-Unis, avant de s'interrompre brutalement lorsque la crise irlandaise a éclaté. » Si, en ce début d'année 2011, les mesures fiscales de soutien à l'activité sur lesquelles Républicains et Démocrates se sont entendus devraient déboucher sur un surplus de croissance aux Etats-Unis, et, par ricochet, contribuer à la relative fermeté du dollar, leur impact à plus long terme parait davantage discutable. « Les Américains se réjouissent pour le moment des réductions d'impôt annoncées. Mais la question, actuellement remise à plus tard, est de savoir qui va payer pour tout cela », insiste le responsable de la gestion devise d'Amundi à Londres. « En tout état de cause, si les marchés financiers s'emparent du thème du problème du financement des déficits américains, le dollar pourrait être à nouveau chahuté et perdre du terrain face à l'euro. » Bref, à l'instar de ce qui s'est produit en 2010, la parité euro/dollar risque fort de ne pas s'installer dans une direction bien définie. L'alternance de la domination de l'une de ces devises sur l'autre semble au contraire devoir demeurer la règle. Reste à définir dans quel canal monnaie unique et billet vert peuvent évoluer. « Quand l'euro sera à 1,20 dollar, il sera peut être opportun d'en acheter. Inversement, quand il remontera à 1,45 dollar, il sera sans doute temps d'acquérir du dollar », préconise pour sa part James Kwok. « Mais encore une fois, il faut garder à l'esprit que les deux zones économiques que sont l'Europe et les Etats-Unis souffrent de problèmes sérieux qui pèseront sporadiquement sur leurs devises. » Vincent Bezault

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