Les investisseurs en capital investissement moins exposés aux fonds de fonds

Suivre @sicavonline

Publier sur Twitter

Partager sur Facebook

Imprimer cet article

Envoyer cet article

Le dernier Baromètre mondial du capital investissement réalisé par le fonds d'investissement secondaire Coller Capital révèle que « le niveau d'exposition global des investisseurs en capital investissement vis-à-vis des fonds de fonds devrait décroître au cours des 3 prochaines années. La moitié des investisseurs envisageant une telle réduction de leur exposition aux fonds de fonds invoque les coûts élevés, un tiers d'entre eux (36%) mentionne des rendements décevants. » « Le nombre d'investisseurs refusant de s'engager sur de nouveaux fonds auprès de certains de leurs gestionnaires de fonds de capital investissement actuels a également atteint un niveau record. Le taux de refus de réinvestissement des investisseurs en capital investissement européens a particulièrement augmenté (91 % des investisseurs en capital investissement à l'heure actuelle, contre 63 % il y a deux ans), tandis que la proportion d'investisseurs en capital investissement de la région Asie Pacifique refusant de réinvestir a également progressé (de 52 % il y a deux ans à 70 % aujourd'hui). » Coller Capital précise que « le recul de l'engagement des investisseurs vis-à-vis des fonds de fonds et l'accroissement du nombre de refus de réinvestissement ne signifient pas pour autant que les Investisseurs en capital investissement sont moins entreprenants : 81 % des Investisseurs en capital investissement prévoient en effet de forger des relations avec de nouvelles équipes de gestion au cours des 2 ou 3 prochaines années. » Jeremy Coller, CIO de Coller Capital, estime que «la volonté des Investisseurs en capital investissement de réduire leur exposition aux fonds de fonds illustre deux dynamiques importantes qui animent le secteur : l'amélioration continue des compétences et de la confiance des investisseurs, qui permet à davantage de Investisseurs en capital investissement de s'engager directement auprès de Gestionnaires de fonds de capital investissement qu'ils apprécient, et la plus grande exigence des investisseurs en capital investissement en tant que groupe. Il ne fait aucun doute que la demande en fonds de fonds se poursuivra dans le secteur du capital investissement, mais que les investisseurs se détourneront de plus en plus des équipes incapables d'afficher un solide track record s et une forte valeur ajoutée. »

La confiance à l'égard du capital investissement reste solide

« De fait, la confiance exprimée à l'égard du capital investissement en tant que catégorie d'actifs demeure solide, un tiers des Investisseurs en capital investissement envisageant une hausse de leur allocation l'an prochain (contre 16 % des Investisseurs en capital investissement prévoyant une réduction) et 60 % des Investisseurs en capital investissement prévoyant d'accroître le volume de leurs engagements vis-à-vis de nouveaux fonds en 2011. Dans de nombreux cas, la hausse en 2011 devrait néanmoins rester modeste (par rapport à 2010). »

Des investisseurs plus exigeants

« Les attentes des investisseurs concernant les transactions menées par leurs gestionnaires de fonds de capital investissement en 2010 et 2011 sont particulièrement élevées (60 % des investisseurs en capital investissement anticipent des rendements supérieurs ou égaux à 16 %) et cet optimisme stimule leurs attentes concernant les rendements de cette catégorie d'actifs à moyen terme. Un tiers des Investisseurs en capital investissement anticipe des rendements annuels nets supérieurs ou égaux à 16 % au cours des 3 à 5 prochaines années (contre 29 % des Investisseurs en capital investissement l'an passé), soit un taux équivalent à celui relevé par le Baromètre durant l'hiver 2005-06. » « Cependant, la moitié des Investisseurs en capital investissement travaillant pour des fonds de pension publics ou privés estime que leurs établissements n'optimisent pas, à l'heure actuelle, les rendements issus de cette catégorie d'actifs et qu'ils pourraient améliorer les rendements de leurs portefeuilles de capital investissement en augmentant la taille de leur équipe d'investissement. »

Pas d'embellie en vue pour le capital risque

« Selon les investisseurs, l'investissement en capital risque continuera d'être une activité difficile. De fait, un cinquième des Investisseurs en capital investissement estime qu'aucune société d'investissement en capital risque ne produira de solides rendements de façon constante au cours de la prochaine décennie, et deux tiers d'entre eux pensent que de tels rendements ne seront affichés que par un nombre restreint de Gestionnaires de fonds de capital investissement spécialisés en capital risque à l'échelle mondiale. À peine 3 % des investisseurs estiment que les investissements en capital risque européen produiront de solides rendements de façon constante au cours des 10 prochaines années. » « Par ailleurs, plus d'un tiers des Investisseurs en capital investissement en Europe et dans la région Asie Pacifique pense que l'horizon d'investissement en capital risque s'assombrit progressivement (les Investisseurs en capital investissement qui estiment que le contexte s'améliore représentant 15 et 21 % respectivement). Ce n'est qu'en Amérique du Nord que les Investisseurs en capital investissement affichant un optimisme vis-à-vis du climat d'investissement en capital risque sont majoritaires en nombre. » « En Europe et dans la région Asie Pacifique, les sociétés en amorçage manquent également de financement en capital risque. C'est ce que pensent 57 % des Investisseurs en capital investissement européens et 63 % des Investisseurs en capital investissement d'Asie Pacifique, contre seulement 37 % des investisseurs nord-américains s'exprimant sur leur région. »

Les investisseurs européens plus soucieux des questions environnementales, sociales et de gouvernance

« Les questions environnementales, sociales et de gouvernance n'ont un impact significatif que sur les décisions d'investissement des investisseurs en capital investissement européens. Les deux tiers des investisseurs en capital investissement européens déclarent que ces facteurs sont importants, contre seulement un cinquième des investisseurs en capital investissement nord-américains et un quart des investisseurs en capital investissement d'Asie Pacifique. » François Aguerre, Directeur d'investissement, considère qu' « après la parenthèse des deux dernières années, les investisseurs en capital investissement demeurent positifs sur le capital investissement et sur sa capacité à dégager de bonnes performances à moyen terme ; ils réaffirment pour la plupart leur confiance dans cette classe d'actifs en augmentant leur allocation dans le capital investissement. Néanmoins, ils affirment également vouloir être encore plus sélectif sur le choix des gestionnaires de fonds de capital investissement avec qui ils investissent. Enfin, l'intérêt marqué des Investisseurs en capital investissement pour le segment du small et mid-market pourrait bénéficier aux équipes françaises de qualité présentes sur ce segment.»

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.