L'économie chinoise se dirige-t-elle vers la stagflation ?

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Des indices PMI et un déficit commercial signalant une décélération de la croissance chinoise

« Les statistiques de la semaine dernière suggèrent que l'économie chinoise pourrait connaître une période de stagflation (NDLR : période caractérisée à la fois par une stagnation économique et une inflation soutenue), analyse J.P. Morgan Asset Management. L'indice des directeurs d'achat dans le secteur manufacturier a reculé de 54,5 à 51,7, bien en-deçà du sommet de 57,4 atteint en janvier 2010, même si ces derniers chiffres signalent toujours une expansion de l'économie. » « L'indice des services donne le même message », poursuit J.P. Morgan Asset Management. « La croissance des exportations s'est fortement ralentie, de 38 % à 2 % sur un an, contribuant ainsi à un déficit commercial de 7,3mds USD. Cependant, les comparaisons sont difficiles compte tenu de la date avancée du Nouvel An chinois, mais la tendance de la balance commerciale laisse penser que l'activité pourrait ralentir de manière significative. Néanmoins, il faudra probablement attendre la fin du deuxième semestre pour en avoir la certitude. »

Inflation inchangée à 4,9 % en février

Dans le même temps, le gestionnaire d'actifs constate que « les prix à la consommation se sont appréciés de 4,9 % sur un an, soit un niveau inchangé par rapport au mois de janvier, les prix alimentaires restant une fois de plus le moteur principal de cette inflation. Il sera intéressant de voir cette semaine si la croissance monétaire reste soutenue ou si, au contraire, les efforts entrepris par la Banque Populaire de Chine afin de ralentir l'économie commencent à porter leurs fruits. Il semblerait donc que la Chine fasse l'objet d'un ralentissement de l'activité économique avec une inflation persistante. De surcroît, de nouvelles mesures visant à résorber l'excès de liquidités pourraient s'imposer aux autorités chinoises. »

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