SCPI : à rendement exceptionnel, collecte exceptionnelle !

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Un rendement de 5,63 % en 2010

Les parts de sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) ont, l'an dernier, dégagé un rendement moyen de 5,63 %. L'Institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF) qui souligne toutefois une baisse de rendement de 40 points par rapport à 2009 (+ 6,05 %) attribue ce fléchissement quasi entièrement à la valorisation du prix des parts des SCPI (+5,52 %). Les revenus dégagés par les SCPI sont quant à eux restés stables contrairement à ce qu'on pouvait penser. La baisse des loyers constatés dans l'immobilier d'entreprise a été compensée par l'injection des réserves accumulées par les SCPI au fil du temps. « Les plus-values réalisés ou les réserves ont amorti le choc : au final la régularité du revenu perçu par les épargnants a été sauvegardée à travers la crise qui a frappé durement les autres placements. affirme l'IEIF dans sa dernière note de synthèse. Un rendement et une valorisation qui ont été porté par l'engouement des épargnants pour l'immobilier, redevenu la valeur refuge par excellence. « Dans un environnement où l'incertitude domine, où la rémunération des Sicav sans risque est faible et où celle de l'assurance-vie décroît, où l'orientation de la bourse n'est pas claire, où les menaces inflationnistes perdurent, l'attractivité de la pierre s'est renforcée. » fait valoir l'IEIF. « Cette nouvelle hiérarchie des placements s'est traduite par l'augmentation des prix du logement, par le succès considérable du dispositif Scellier... et par un niveau de collecte historique des SCPI » ajoute l'IEIF.

Un niveau de collecte historique des SCPI

Avec une collecte nette de 2,5 milliards d'euros, les SCPI n'ont jamais été autant prisées, la demande explose, ce qui explique que le prix des parts atteigne des niveaux historiques. Certes, c'est encore très loin derrière l'assurance-vie et le livret A mais il s'agit de la meilleure collecte jamais enregistrée par ce produit depuis sa commercialisation. L'IEIF indique que « le chiffre le plus élevé remontait à l'année 1990 avec 1,7 milliard ». Un succès qui porte les sommes investies dans des SCPI à 22,3 milliards et qui n'est pas exclusivement attribuables aux SCPI fiscales de type scellier. La ferveur des épargnants parts concerne l'ensemble du secteur. Les classiques SCPI diversifiées (investies à 80 % en bureaux) ont multiplié par quatre leur collecte de l'année 2009 et détiennent désormais un patrimoine de 15 milliards d'euros. Les SCPI « murs de magasins » investies en commerces représentent une capitalisation de plus de 3 milliards d'euros, contre 600 millions d'euros en 2000.

L'ascension des SCPI Scellier

« Les SCPI scellier ont joué un rôle important (920 millions d'euros) dans la collecte 2010 mais ne constituent pas son moteur comme lors des deux années précédentes » note l'IEIF.

L'avenir des SCPI décrypté par l'IEIF

L'attractivité des SCPI reste fortement corrélée à leur rendement. Le collecte pourrait continuer à croître si la différence du rendement des SCPI et de celui des placements « sans risque » (Sicav monétaires ou obligataires, et par extension l'assurance-vie) se maintient. Cette « prime de risque » accordée à l'immobilier d'entreprise dépend de trois facteurs selon l'IEIF : - « Les revenus locatifs, qui permettront de maintenir in revenu élevé et régulier ; - Les prix d'achat de parts, qui sont conditionnées par les valeurs d'actifs et les mouvements des marchés secondaires ; - Les taux d'intérêt, et plus généralement les menaces (réalisées ou pas) d'inflation. » A cet égard, les SCPI ont bénéficié en 2010 d'une situation favorable. Avec des revenus locatifs maintenus, des prix des part en début d'année encore décoté et un environnement de taux propice. « Les SCPI disposent à présent de l'opportunité d'emmagasiner des performances futures sur le marché de l'immobilier d'entreprise français » conclut l'IEIF.

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