(AOF / Funds) - "L'émission de T-Note 2 ans s'est avérée légèrement décevante, ramenant les rendements à 0,78% durant la nuit, mais elle n'a pas eu d'effet particulièrement stimulant sur le dollar (du moins par rapport au yen et à l'euro). De ces deux parités, nous entrapercevons davantage le potentiel d'appréciation de l'USDJPY avant le rapport sur l'emploi, où un franchissement à la hausse des 82 pourrait déclencher un mouvement significatif", note Société Générale Cross Asset Research mardi. "L'EURUSD a décliné, les taux relatifs ayant atteint un pic il y a deux semaines. Toutefois, comme les trois principaux dirigeants de la zone euro traversent une période de troubles politiques et que les obligations périphériques souffrent d'une pénurie d'acheteurs, le repli est très doux. Le niveau des 1,40 reste néanmoins une résistance clé psychologique, mais tant qu'elle se maintiendra, la parité EURJPY paraîtra attrayante et l'EURGBP affichera des signes de hausse." "Les flux de fusions/acquisitions continuent de soutenir le dollar australien dans des proportions qui ne semblent pas justifiées par les fondamentaux économiques actuels. Nous nous écartons de cette devise dans l'attente que les flux spéculatifs soient engloutis, entraînant temporairement cette parité sur des niveaux insoutenables." "Le calendrier économique étant exceptionnellement léger, les marchés se concentreront davantage sur le Japon et le Moyen Orient/Afrique du Nord. Le chômage a fléchi au Japon au mois de février, au Royaume-Uni les octrois de prêts hypothécaires étaient stimulés par une hausse imminente des droits d'enregistrement, l'Allemagne publie ses indices de prix à la consommation et le Trésor américain vendra 35 milliards de dollars de T-Notes 5 ans." "Ces facteurs concourent dans leur ensemble à faire reculer la volatilité (le thème principal de ces derniers jours) dans un marché qui impressionne par sa capacité à faire fi de la crise humanitaire au Japon et au sein de la région MENA. Nous maintenons notre préférence pour les devises soutenues par le pétrole (NOK et CAD) et nous surveillerons de près les rendements américains afin de voir s'ils continuent de grimper face à l'offre et avant un rapport sur l'emploi américain susceptible de se révéler très robuste vendredi." AUT/ALO
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