USA : pour James Bullard, la FED devrait normaliser sa politique monétaire en vendant ses actifs

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La politique monétaire extrêmement accommodante menée par la Réserve Fédérale des Etats-Unis, notamment par le biais de son deuxième plan d'assouplissement quantitatif (QE2), décidé en automne et consistant en l'achat de 600 milliards de dollars d'obligations d'Etat américaines d'ici juin, divise de plus en plus les gouverneurs de la FED. Certains estiment que la vigueur de la reprise économique observée depuis quelques mois aux Etats-Unis ne justifie plus cet interventionnisme massif, qui menace la stabilité des prix. Parmi eux, le gouverneur de la banque centrale de l'Etat de Saint Louis, James Bullard, qui s'était déjà exprimé en février en faveur de l'arrêt du QE2, a réaffirmé sa volonté de voir la FED normaliser sa politique monétaire. « Nous avons une politique monétaire ultra-accommodante aux Etats-Unis et nous devons nous demander comment nous allons en sortir tout en maintenant une inflation faible et stable ». James Bullard estime que la politique expansionniste de la FED n'a plus lieu d'être alors que, d'après lui, la croissance américaine devrait accélérer à partir du deuxième semestre, notamment grâce à l'amélioration du marché du travail, qui devrait « doper les revenus des ménages ». En outre, il constate que les anticipations d'inflation se sont accrues depuis l'automne 2010. Selon le gouverneur de la banque centrale de Saint Louis, la FED devrait commencer par alléger son bilan, qui s'élève aujourd'hui à 2.650 milliards de dollars, en vendant des actifs. Le relèvement de son taux directeur, actuellement situé à 0,25 %, devrait intervenir dans une deuxième étape.