Fidelity Patrimoine est avant tout la réponse à la demande de nos clients. Ceux-ci émettent un souhait paradoxal : ils désirent un véhicule d'investissement qui offre une espérance de rendement significativement supérieure aux placements « sans risque », mais avec un niveau de risque limité. Autrement formulé, ils veulent un fonds patrimonial qui préserve au mieux leur capital et permette de le faire croître. Cette demande est de plus en plus importante dans la mesure où les rendements attractifs que l'on a pu obtenir pendant longtemps avec les contrats en euros appartiennent désormais au passé. La population de ceux qui dans les années à venir ne se satisferont plus des performances du contrat en euros sans pour autant être prêts à aller sur des actifs vraiment risqués est appelée à croître. Fidelity Patrimoine ambitionne donc de leur offrir du rendement sans prendre tout le risque attaché à un investissement sur des actifs risqués comme les actions.
Pour nous, une approche prudente des marchés passe par la diversification. Fidelity Patrimoine s'articule autour de quatre classes d'actifs : les deux plus risquées sont les actions et les matières premières ; les deux moins risquées sont le cash et les obligations. L'allocation stratégique de référence de Fidelity Patrimoine, autrement dit la composition de son indice de référence, est par conséquent la suivante : 10 % de l'actif est en monétaire, 50 % en obligataire euro, 30 % en actions internationales et 10 % en matières premières. Nous avons retenu cette allocation d'actifs, parce que, sur la base des simulations que nous avons faites, nous pouvons espérer qu'elle apporte un niveau de performance et de volatilité de l'ordre de 6 % par an, hors les frais. Nous avons en outre mesuré le risque de perte en capital avec ce type d'allocation d'actifs, sur différentes échelles de temps. Nous avons donc également choisi cette allocation d'actifs parce qu'elle correspond à un risque faible, inférieur à 5 % de perte de capital sur un horizon de trois ans. Le risque nous paraît acceptable pour l'investisseur en quête d'un peu de rendement.
Effectivement, nous avons eu l'occasion de nous rendre compte, au cours des dix dernières années, que certains événements exceptionnels pouvaient faire exploser ces probabilités. On ne peut donc pas se contenter de coller perpétuellement à l'allocation stratégique. Nous nous autorisons en conséquence à en dévier assez sensiblement en adoptant des allocations d'actifs tactiques, nous permettant notamment de désensibiliser le portefeuille lorsque nous estimons qu'il faut être prudent sur les marchés.
Nous nous accordons des déviations assez importantes par rapport à l'allocation stratégique dans Fidelity Patrimoine. L'exposition dans Fidelity Patrimoine aux deux classes d'actifs les plus risquées (actions et matières premières) varie de 0 à 60 %. Celle aux classes d'actifs moins risquées (obligations, monétaire) peut être comprise entre 40 % et 100 %. Auparavant, FF Fidelity Gestion Equilibre, le fonds dont Fidelity Patrimoine est dérivé et que j'ai géré pendant dix ans, avait une allocation stratégique qui était uniquement de 40 % actions et 60 % en obligations ainsi qu'une allocation tactique qui ne déviait pas de plus de cinq points.
© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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