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AIR FRANCE-KLM : perte nette de 197 millions d'euros au 1er trimestre

27/07/2011 - 18:46 - Option Finance



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(AOF) - Air France-KLM a enregistré une perte nette de 197 millions d'euros au premier trimestre, clos fin juin, contre un bénéfice de 736 millions d'euros, un an plus tôt. Le résultat d'exploitation de la compagnie aérienne s'est établi à -145 millions d'euros (-132 millions d'euros au 30 juin 2010) après une hausse de la facture pétrolière de 16% (+232 millions d'euros) et une perte de l'ordre de 100 millions d'euros due aux événements politiques en Afrique et au Moyen-Orient ainsi qu'à la crise nucléaire au Japon.
Au cours du trimestre, le groupe a réalisé 129 millions d'euros d'économies dans le cadre du plan Challenge 12 dont l'objectif annuel a été revu à la hausse de 470 millions à 500 millions d'euros.
Le chiffre d'affaires s'élève à 6,22 milliards d'euros, en hausse de 8,7% après un effet de change défavorable de 1,2%.
L'activité passage a enregistré une hausse du trafic de 9,4% pour des capacités en augmentation de 10,1% (+5,2% hors effet de la fermeture du ciel européen en avril 2010) ; le coefficient d'occupation perd 0,5 point à 81,1%. La recette unitaire au siège kilomètre offert (RSKO) est stable mais progresse de 0,8% hors effet de change. Le chiffre d'affaires passage a augmenté de 9,9% après un effet de change défavorable de 0,9% à 4,80 milliards d'euros. Le résultat d'exploitation est négatif de 140 millions d'euros (-142 millions d'euros l'année précédente).
L'activité cargo a été affectée par la crise japonaise et par une situation de surcapacité au départ de la Chine. Le trafic est en progression de 1,9% pour des capacités en hausse de 6,2% (+2,9% hors effet de la fermeture du ciel européen en avril 2010), amenant un recul du coefficient de remplissage de 2,8 points à 66,7%. La recette unitaire à la tonne kilomètre offerte (RTKO) baisse de 2,7% mais progresse de 0,6% hors effet de change. Le chiffre d'affaires s'élève à 799 millions d'euros (+3,2%) et le résultat d'exploitation est négatif de 14 millions d'euros (+11 millions d'euros au 30 juin 2010).
En matière de perspectives, le groupe continue d'avoir, pour l'année calendaire 2011, un objectif de résultat d'exploitation positif malgré un environnement incertain, compte tenu de la situation au Japon, en Afrique et au Moyen-Orient et de la crise de la zone euro. " Par ailleurs, le prix du pétrole reste élevé et la valeur de l'euro volatile ", a souligné Air France-KLM. Le groupe a donc décidé de ramener la croissance de ses capacités long-courrier (y compris l'activité passage de Martinair) de 5,1% à 2,7% à l'hiver 2011, soit une baisse de 2,4 points.

AOF - EN SAVOIR PLUS


Les points forts de la valeur

- Air France-KLM est leader sur les vols long-courriers ;
- Son modèle de double hub intercontinental lui permet d'offrir une offre de correspondance sans équivalent en combinant Roissy-Charles de Gaulle et Amsterdam ;
- La fusion d'Air France avec KLM s'est affirmée comme une très grande réussite ;
- La compagnie aérienne bénéficie d'une forte réactivité aux évolutions économiques et géopolitiques, grâce au contrôle des coûts et à l'ajustement des capacités ;
- L'appartenance à l'alliance Skyteam et sa flotte rajeunie constituent également des atouts majeurs ;
- La compagnie aérienne est offensive face à la concurrence des low costs et du TGV et restructure son offre commerciale ;
- Air France bénéficie d'une des plus fortes expositions du secteur aux pays émergents avec près de 40% de son chiffre d'affaires passager contre environ 20% pour British Airways et Lufthansa. Le groupe tisse sa toile en développant des partenariats régionaux.

Les points faibles de la valeur

- Les compagnies à faible coût comme EasyJet ou Ryanair ravivent la concurrence sur les trajets court-courriers alors que le prix du billet est devenu le premier critère du passager ;
- Air France-KLM affronte la concurrence des Compagnies aériennes des Etats du Golfe dont la stratégie repose sur un modèle " de croissance à tout va " et qui bénéficient d'aides étatiques massives ;
- Air France-KLM doit également affronter la concurrence du TGV ;
- La hausse des prix du fuel est susceptible de peser sur les résultats du groupe ;
- Le trafic cargo est la principale source de pertes. L'équilibre n'est pas attendu avant l'exercice 2011/2012.

Comment suivre la valeur

- Air France-KLM est considérée comme une valeur de retournement (c'est-à-dire en voie de redressement) ;
- Le groupe est sensible au niveau du trafic aérien, et donc à la conjoncture, aux flux touristiques, à la confiance des voyageurs, aux intempéries, et au climat général (troubles géopolitiques, guerres, craintes d'attentats, épidémies) ;
- Gros consommateur de carburant, Air France-KLM est aussi sensible à l'évolution des cours du pétrole, bien que sa politique de couverture en atténue l'impact ;
- Les mesures de protection des marges (adaptabilité de la flotte, réduction des coûts) et parallèlement, le coefficient de remplissage des avions, indicateur clé, sont à suivre ;
- Plus généralement, la capacité du groupe à déployer ses nouveaux projets offensifs est à suivre ;
- Air France-KLM est un acteur de poids dans le mouvement de consolidation du secteur ;
- Air France-KLM a renoué avec les profits au deuxième trimestre 2010 après sept trimestres consécutifs de baisse. Le groupe vise une marge opérationnelle de 7% d'ici à 2013.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Transport aérien

L'Association internationale du transport aérien (Iata) a revu nettement à la hausse ses prévisions de résultat du secteur. Elle table désormais sur un bénéfice de 8,9 milliards de dollars en 2010, soit trois fois plus que sa précédente estimation en juin, grâce à une reprise plus importante et rapide que prévue. Cela constitue un redressement spectaculaire du secteur car, en 2009, les compagnies aériennes avaient subi des pertes estimées à près de 10 milliards de dollars. Ce sont essentiellement les compagnies de la région Asie-Pacifique qui vont tirer parti de ce redressement, avec une forte reprise de l'activité de transport de fret. La prévision de bénéfices pour la région a ainsi été revue à 5,2 milliards de dollars, trois milliards de plus qu'auparavant. En revanche, les compagnies européennes devraient rester globalement déficitaires cette année, même si la prévision de pertes pour 2010 a été réduite à 1,3 milliard de dollars, contre 2,3 milliards précédemment estimés. Le décalage entre l'Europe et l'Asie devrait perdurer en 2011.
FTB/ACT/






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05/08  Nordea : urbanisation des émergents, diversification en dehors des Bric
05/08  M&G Investments a pris une position plus défensive le mois dernier
05/08  PERNOD RICARD : un tribunal donne raison à Bacardi
05/08  LINKEDIN se replie malgré l'annonce de bénéfices
05/08  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 a perdu 10,7% cette semaine
05/08  AUREA : hausse de 53% du chiffre d'affaires semestriel
05/08  MEDIA 6 : recul de l'activité au troisième trimestre
05/08  RHODIA : la date de clôture de l'OPA de SOLVAY fixée au 24 août
08/08  CARMAT : succès de l'augmentation de capital
08/08  SES : lancement réussi pour le satellite ASTRA 1N
08/08  La BdF anticipe une croissance de 0,2% au troisième trimestre
08/08  GDF SUEZ : accord stratégique attendu avec le fonds souverain chinois CIC
08/08  Le CAC 40 passe dans le vert grâce aux valeurs bancaires
08/08  Airbus : Cebu Pacific finalise la commande de 30 A321neo
08/08  SODEXO : nouveau contrat de restauration auprès des US Marines
08/08  BERKSHIRE HATHAWAY : une filiale cherche à reprendre Transatlantic
08/08  MCDONALD'S : hausse de 5,1% des ventes en juillet
08/08  DYNEGY : réduction des pertes au deuxième trimestre
08/08  VERIZON : 45 000 employés en grève
08/08  Le moment est venu d'investir selon Skandia
08/08  Le CAC 40 accroit ses pertes et perd plus de 4%
08/08  Legg Mason CM condamne la décision de S&P de dégrader les Etats-Unis
08/08  JPMorgan AM reste constructif à l'égard des actifs risqués
08/08  Dégradation de la note US - L'avis d'Hixance AM
08/08  Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC chute de près 5%
08/08  Dégradation de la note de la dette US - L'opinion de Fidelity
08/08  BUREAU VERITAS : acquisition en Inde
08/08  Standard & Poor's : La note de la dette des pays de l'Union Européenne
09/08  MEDIA 6 : cession d'une filiale
09/08  EURO DISNEY : hausse de l'activité au troisième trimestre
09/08  Retournement à la hausse en Europe sur fond de volatilité
09/08  EADS : Garuda Indonesia finalise une commande de 25 A320
09/08  CAC 40 : rechute après un bref répit
09/08  SAPMER est plus optimiste sur ses perspectives de chiffre d'affaires
09/08  Les pertes s'accentuent : le CAC 40 sous les 3000 points
09/08  Invesco mise sur la consommation cyclique en Chine
09/08  Cholet Dupont conseille la prudence et favorises les défensives
09/08  AVIVA recommande de ne pas vendre dans la précipitation
09/08  Le CAC 40 repasse dans le vert, Wall Street attendu en hausse
09/08  AOL : les recettes publicitaires renouent avec la croissance
09/08  USA : repli plus faible que prévu de la productivité
09/08  WAL-MART discuterait un rachat des activités brésiliennes de CARREFOUR
09/08  TAKE-TWO : publication décevante
09/08  Communication à haut risque pour la Fed ce soir
09/08  Aviva Investors : ne pas céder à la panique
09/08  Analyse clôture AOF France / Europe - Fébrilité avant la Fed
09/08  EMME (AVANQUEST) : chiffre d'affaires de 25,6 millions d'euros en 2010/11
09/08  Chine : nouvelles opportunités d'investissement dans la consommation et les infrastructures
09/08  ATARI : cession de Cryptic Studios finalisée
09/08  ROUGIER : hausse de 9,3% des ventes au premier semestre
09/08  La récession n'est pas le scénario prioritaire (Rachid Medjaoui - Banque Postale AM)
09/08  Faire face à la crise : les conseils d'investissement de la Banque Postale AM
10/08  GDF SUEZ réaffirme ses objectifs 2011
10/08  GDF SUEZ : partenariat stratégique avec le fonds souverain chinois CIC
10/08  BOURBON : nette hausse de l'activité au deuxième trimestre
10/08  France : baisse plus forte que prévu de la production industrielle
10/08  SCOR finalise l'acquisition de Transamerica Re
10/08  France : le déficit des paiements se réduit en juin
10/08  MAISONS FRANCE CONFORT : forte croissance organique au T2
10/08  Aliénor Capital peu exposé aux actions
10/08  Euro, dollar, franc suisse, yen, pétrole et obligations : Exane BNP Paribas fait le point
10/08  DISNEY : performance meilleure que prévu grâce à la télévision
10/08  CAPITAL ONE se renforce dans les cartes de crédit
10/08  MACY'S relève une nouvelle fois ses objectifs annuels
10/08  FED : la fuite en avant ?
10/08  EADS : contrat ferme de CIT pour 50 A320neo
10/08  Le CAC chute de 3,6%, entrainé par le décrochage des financières
10/08  Pictet AM conseille la patience et la prudence
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10/08  Analyse clôture AOF France / Europe - Des rumeurs plombent les indices
11/08  MAUREL ET PROM : forte hausse de l'activité au premier semestre
11/08  SAINT-GOBAIN rachète Solar Gard
11/08  EADS : Thai Airways commande 4 A350-900 et 5 A320
11/08  PHARMAGEST : croissance de 8,2% des ventes au premier semestre
11/08  CISCO surprend positivement sur ses résultats
11/08  CMC Markets : il faut se préparer à sélectionner les meilleures affaires
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11/08  AMR : vers une scission d'American Eagles
11/08  Rumeurs : l'AMF brandit son bâton
11/08  Analyse clôture AOF France / Europe - Paris termine largement dans le vert
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11/08  KINDY prévoit un résultat net annuel largement bénéficiaire
11/08  SII : croissance organique de près de 16% au premier trimestre
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Dernière cloture    11.20 EUR



Date du cours    16/04/2019



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