(AOF / Funds) - "Afin d'éviter une possible défaillance du pays, le gouvernement américain a finalement trouvé un accord de dernière minute pour relever le plafond de la dette américaine. De fortes divergences idéologiques entre Républicains et Démocrates ont seulement permis d'aboutir à une solution à moyen-terme, alors que beaucoup espéraient une solution sur le long terme", note Nick Cowley, co-manager du fonds Henderson Horizon American Equity. "Malgré ce qui aurait pu être une bonne nouvelle, les marchés continuent de chuter, poursuivant la tendance baissière de la semaine dernière. Les principales raisons seraient que, premièrement, l'accord n'est pas une solution sur le long terme." "De toute évidence, les politiques sont ressortis avec une série de mesures à court terme pour repousser le débat. Des comités bipartisans se réuniront de nouveau pour traiter et débattre de nouvelles réductions des dépenses, voire de possibles augmentations d'impôts; ce débat va sans nul doute se poursuivre à Washington. De plus, le manque de solution à long terme signifie concrètement que les agences de notation pourraient dégrader la note de la dette des Etats-Unis. Ce qui sera à surveiller de près dans les mois à venir." "Deuxièmement, les réductions de dépenses qui ont été convenues font peser un certain risque sur la reprise économique, qui demeure à un stade fragile. En observant de près la réaction des marchés après l'annonce, le secteur pharmaceutique a été impacté de manière significative lundi dernier, affichant la moins bonne performance de l'indice S&P 500. La principale raison réside dans le fait que les coupes budgétaires éventuelles du secteur représentent une part bien plus importante que ce qui était prévu dans les négociations de l'accord." "Ceci risque d'être à l'origine d'inquiétudes pour un secteur traditionnellement défensif. Nous garderons donc un oeil tout aussi attentif sur cela. Troisièmement, nous pensons que l'attention des marchés se recentre de nouveau sur l'économie ; la reprise économique américaine étant encore à un stade fragile. Les chiffres du PIB américain de la semaine dernière et de l'ISM cette semaine ont été décevants. Nous attendons à la fin de cette semaine un rapport sur l'emploi qui sera analysé avec attention." "Finalement, les craintes vont se poursuivre, ce qui signifie que nous n'avons pas réellement obtenu le soulagement attendu par certains. Le débat devrait donc perdurer, tout comme la menace des agences de notation de dégrader la note des Etats-Unis. Malgré ce risque, l'accord est un premier pas, certes une petite avancée mais importante, afin de remédier au déficit budgétaire sur le long terme." "En effet, à cause de l'impasse des négociations à Washington, de nombreuses équipes dirigeantes, avec lesquelles nous avons discuté ces derniers mois, ont repoussé malgré de bons résultats les décisions relatives à leurs opportunités de croissance à long terme et le versement de dividendes à leurs actionnaires. La fin du débat actuel sur le plafond de la dette américaine devrait restaurer une certaine confiance dans les conseils d'administration des entreprises et avoir un impact positif dans les prochains mois." AUT/ALO
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