Sommet franco-allemand : Sarkozy et Merkel tentent de montrer l'exemple

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Les propositions concrètes de Merkel et Sarkozy

Pour illustrer leur détermination à renforcer la coopération financière à l'échelle européenne, Angela Merkel et Nicolas Sarkozy ont formulé trois propositions, sur lesquelles revient CM-CIC Securities : « 1/ L'adoption par les 17 de la règle d'or concernant les finances publiques, qui s'appliquerait à [toute la zone euro] (ils visent une adoption à mi-2012). » Cette proposition viserait à éviter une nouvelle crise de la dette souveraine, en contraignant les états de la zone euro à l'équilibre budgétaire, grâce à l'inclusion de la règle d'or dans la constitution des états membres. 2/ « Un « gouvernement » renforcé de la zone euro, via des rencontres plus régulières, soit biannuelles, entre les dirigeants européens, et avec pour mission une supervision plus stricte des politiques budgétaires nationales, et avec à sa tête un responsable élu pour 2,5 ans (proposition que le poste soit occupé par l'actuel Président du Conseil européen). » Ce projet vise à renforcer la coopération financière à l'échelle européenne, ce qui permettrait d'envisager une réduction des déséquilibres existants entre les états membres de la zone euro. 3/ « Une taxe sur les transactions financières au niveau européen, qui sera proposée en septembre aux partenaires. » Cette taxe, dont Nicolas Sarkozy fait une priorité, serait destinée à financer des aides au développement et à l'innovation, et permettrait d'éviter un endettement trop fort des pays de la zone euro.

Les prises de positions sur les attentes des marchés

En revanche, la communauté financière, même si elle ne se faisait guère d'illusions, a du se rendre à l'évidence : sur la question des « Eurobonds, Angela et Nicolas ont habillement botté en touche tout en donnant une perspective, en ne refusant pas le concept, mais en considérant cette option comme une conséquence logique de la convergence et de l'intégration (soit des politiques économiques intégrées) et non pas comme un instrument efficace, envisageable à court terme, » précise-t-on chez CM-CIC Securities. Par ailleurs, « les deux responsables ont rejeté les appels à relèvement des moyens » du FESF, rappellent les économistes de CM-CIC Securities.

Une vision à moyen terme

Ainsi, l'impression d'insuffisance des mesures apportant des réponses à court terme qui émane de ce sommet est bien résumée par les économistes de CM-CIC Securities : « les dirigeants imaginent démarrer avec une règle d'or qui pose un cadre, avant de pouvoir envisager d'autres mesures de plus en plus contraignantes permettant d'évoluer pas à pas vers une convergence économique dépassant l'Allemagne et la France, pour s'imposer naturellement aux autres pays. » Malgré tout, « cette démarche est théoriquement séduisante, mais ne semble pas répondre aux exigences de vélocité que nécessiterait la crise de confiance actuelle, » regrette-t-on chez CM-CIC Securities.

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