CM-CIC Securities toujours favorable à Lisi avec un objectif de cours de 79 euros.

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La confiance du management de Lisi (FR0000050353), quant au redémarrage du cycle en Amérique du Nord « semble plus forte qu'au début de l'année » selon CM-CIC Securities. Si le courtier attendait un redémarrage imminent de ce marché, important pour le groupe, en 2010, il n'est a priori à prévoir que « pour fin 2011 ». CM-CIC note que les signes de reprises « sont déjà bien là » ce qui pousse « à une plus forte agressivité » de ses estimations consolidées. CM-CIC Securities attend un « repli » de la marge opérationnelle du groupe Lisi pour le deuxième semestre avant que la reprise américaine sur l'aéronautique « contribue à faire monter à elle seule les profits en 2012 ». Pour le courtier, « la division aéronautique retrouvera son entière prééminence au sein de Lisi » (avec des appareils tels que les A 350 et A 380). En ce qui concerne l'année 2013, CM-CIC Securities s'attend à une « stabilité » voire « un recul de l'automobile ». L'activité aéronautique devrait donc retrouver sa prééminence au sein de Lisi d'autant que son chiffre d'affaires pourrait être revu à la hausse si « la conjoncture se maintient courant 2012 ». Il reste donc un « potentiel d'appréciation des estimations à moyen terme » d'après le bureau d'analyse.

Une entreprise de qualité

Pour CM-CIC Securities, la situation est claire « Lisi est l'une des small cap industrielles les mieux gérées », avec « peu de dette », un « BFR sous contrôle permanent » et «une préservation des savoir-faire aux moments les plus critiques des cycles ». L'entreprise « conserve donc les faveur » de l'opérateur boursier. Il note par ailleurs que « le rehaussement des estimations permet de faire apparaître l'action comme désormais abordable au regard de ses multiples de valorisation qui se comparent à ceux de milieu de cycle ». Par conséquent CM-CIC Securities réitère sa recommandation Achat pour le titre Lisi, avec un objectif de cours inchangé de 79 euros.

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