(AOF / Funds) - "Le marché des changes n'a pas connu d'évolution significative au cours de la semaine écoulée avec, en particulier, toujours un EURUSD à l'intérieur de la fourchette de 1,40-1,45 dans laquelle il évolue depuis le mois de mai. Les deux devises sont sous pression vendeuses du fait de la persistance des risques de part et d'autre de l'Atlantique. L'euro est en particulier pénalisé par les divergences au sein de la zone, euro, certains pays (Finlande, etc) conditionnant leur aide financière au plan grec à des garanties financières", note Natixis. "De son côté, le dollar est pénalisé par des craintes de récession et la perspective d'un nouvel assouplissement monétaire de la Fed. A ce titre, le discours de Ben Bernanke à Jackson Hole sera suivi avec attention avec un risque de déception des marchés si les mesures annoncées ne sont pas suffisantes pour soutenir l'économie." "Mais Ben Bernanke devrait au moins annoncer probablement une extension de la duration du bilan de la Fed, de quoi stabiliser les actifs risqués et par là, l'EURUSD. Dans la semaine à venir, le dollar pourrait toutefois être de nouveau sous pression à l'approche des chiffres de l'emploi et de l'enquête ISM, ce qui laisse penser que le niveau de 1,45 pourrait être testé." "Le CHF n'a également pas connu d'évolution significative, le marché étant toujours dans l'attente d'annonces de mesures de la BNS pour freiner son appréciation. Il y a un risque d'impatience en particulier si l'aversion au risque repart à la hausse. Dans les prochains jours, il devrait toutefois se maintenir autour des niveaux actuels de 1,15." "Le JPY s'est déprécié à la marge malgré des nouvelles négatives (démission du Premier ministre, dégradation de la note de la dette par Moody's) et l'annonce d'un plan de soutien aux entreprises. L'USDJPY pourrait toutefois tester le niveau de 78. Enfin, les devises commo NZD, NOK, et AUD se sont redressées sur fond de rebond des actions et du cours des matières premières d'autant qu'elles avaient été survendues. Dans ce contexte, la volatilité s'est repliée sur la plupart des paires de devises." AUT/ALO
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