Zone euro : encore le service minimum ?

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Le communiqué officiel de la conférence téléphonique entre Nicolas Sarkozy, Angela Merkel et George Papandreou, publié mercredi 14 septembre, a été reçu favorablement par les marchés, et CM-CIC accueille « positivement » les conclusions des évènements de la nuit, mais « n'attend pas de détente significative de l'aversion au risque en Europe ». Le maintien de la parité dollars/euros « en témoigne » selon le broker, tout comme le « maintien de l'or au-dessus du seuil de 1 800 dollars l'once ».

L'idée d'une sortie de la Grèce de la zone euro rejetée

A la lecture du communiqué officiel de la conférence téléphonique entre Angela Merkel, Nicolas Sarkozy et George Papandreou, il apparait que « le Président de la République et la Chancelière ont souligné qu'il est plus que indispensable de mettre pleinement en œuvre les décisions adoptées le 21 juillet pour assurer la stabilité de la zone euro ». Le couple franco-allemand a également tenu à « confirmer [son] engagement et à maintenir la Grèce au sein de la zone euro ». Toujours selon le même communiqué, George Papandreou a exprimé « la détermination absolue de son gouvernement à prendre toutes les mesures nécessaires pour mettre en œuvre l'ensemble des engagements souscrits ». Pour CM-CIC Securities, ces promesses ressemblent for à « un service minimum » même si de son propre aveu, le boker n'en « attendait pas plus ».

L'expansion du FESF

Concernant le plan de relance voulut par le couple Angela Merkel / Nicolas Sarkozy, l'expansion du fond européen de stabilité financière (FESF) serait votée au « plus tard début octobre au sein des différents Etats membres » selon les déclarations, jeudi matin, de Christophe Frankel, directeur financier du FESF. CM-CIC Securities souligne par ailleurs que le directeur financier de l'institution a « également réaffirmé sa confiance dans la capacité du Portugal et de l'Irlande à atteindre leurs objectifs de réduction du déficit ». Si, il est vrai, que certains investisseurs ne se concentrent que sur les mauvaises nouvelles, CM-CIC tient à rappeler qu'il ne faut pas pour autant « négliger que certains pays européens font les efforts nécessaires et même si les conséquences en termes de croissance vont être dures, leurs situations devraient structurellement s'améliorer dès l'année prochaine ».

Le plan de relance italien insuffisant

Le parlement italien a voté, mercredi 14 septembre, le plan de réduction des déficits de 54 Mds d'euros visant à ramener le budget à l'équilibre fin 2013. D'après les estimations de CM-CIC Securities, ce plan ne serait « complété que de 5 Mds d'euros d'économies additionnelles, correspondant à un montant cumulé d'environ 60 Mds d'euros ». Cependant, au regard la cacophonie politique qui règne et des échéances politiques italiennes, CM-CIC Securities reste très pessimiste : « les taux italiens ne pourront se détendre qu'avec l'exécution de ce plan. Les promesses ne suffisent plus ».

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