Sommet Européen : encore un nouvel échec

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Dissensions entre Européens et Américains

La rencontre entre les ministres des Finances européens et Timothy Geithner « n'a pas été un grand succès si l'on en croit les commentaires à la sortie du sommet,» souligne CM-CIC Securities. Le secrétaire du Trésor américain était venu s'assurer que les Européens allaient mettre tous les moyens en œuvre afin d'éviter une aggravation de la crise de la dette et une récession économique. Ses propositions (augmentation du FESF, utilisation du FESF pour garantir les achats de la BCE) ont été rejetées par les Européens. Timothy Geithner a, de son côté, refusé toute création d'une taxe sur les transactions financières. Le bilan que tire CM-CIC Securities de ces riches échanges « est que personne ne souhaite bouger de sa position, ce qui ne présage pas d'une coordination à l'échelle mondiale pour répondre aux défis de l'économie mondiale.»

Absence de coordination entre les Européens

Concernant leurs débats internes, les Européens ne sont pas parvenus à un accord. En l'absence de plus d'informations sur l'état de l'économie grecque, CM-CIC Securities estime qu'il « est difficile de prendre des décisions structurantes à moins d'affoler encore les investisseurs qui tenteraient d'y voir le signe que la Grèce allait faire défaut dans les semaines à venir.» Le broker rappelle « qu'Athènes aura épuisé ses ressources durant le mois d'octobre alors que la Troïka ne souhaite pas verser la tranche de 8 MM¿ avant mi-octobre »et que « cette absence de coordination pourrait peser sur les indices boursiers et notamment les banques toujours menacées par la dégradation de la note italienne par Moody's.» L'agence de notation n'a pas rendu son verdict sur la dette souveraine de l'Italie et a décidé de « poursuivre son analyse en tenant compte des nouvelles mesures qui ont été validées par les autorités politiques. »

En attendant la réunion de la Fed

La journée et la semaine seront marquées par la réunion de politique monétaire de la Fed qui débutera demain et rendra son verdict mercredi soir. Pour l'instant, CM-CIC Securities anticipe « toujours un changement dans la maturité des obligations détenues par la Fed afin de tirer à la baisse les taux longs et favoriser l'investissement. » Une telle solution devrait, selon le courtier, « détendre les conditions d'emprunts pour les particuliers et leur donner une légère marge de manœuvre supplémentaire. » Cependant, CM-CIC Securities considère que « cet aplatissement de la courbe des taux risque de pénaliser les banques qui ont déjà fortement durci leurs conditions d'octroi de crédits.»« dépendra de l'évolution de la croissance américaine et de l'inflation.» Selon Aurel Bgc, « les débats entre les membres [de la Réserve Fédérale des Etats-Unis] s'annoncent serrés et l'adoption de nouvelles mesures de soutien, souhaitées par Ben Bernanke (président de la Fed) et quelques colombes est loin d'être acquise ».

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