(AOF / Funds) - "La BRI ne fait plus preuve d'exubérance. Après avoir bizarrement réclamé des hausses des taux fin juin, elle se focalise dans son dernier rapport trimestriel sur la consanguinité entre les Etats et les banques, et les conclusions ne sont pas rassurantes. Nous restons persuadés que la Grèce accélèrera le processus pour récupérer un peu du temps perdu et ainsi garantir le versement de la sixième tranche. Ce facteur et la proactivité de la Fed pourrait soulager les marchés à court terme", note SG Cross Asset Research. "Toutefois, les intervenants restent très pessimistes ce matin, à cause de vagues allusions à un référendum grec et de l'abaissement de la notation italienne." "A plus long terme, la stratégie consistant à survivre tant bien que mal sera de plus en plus remise en cause, au risque d'être abandonnée d'ici trois à six mois. Les autres stratégies plus créatives récemment proposées sont mal accueillies (par exemple, l'idée de Geithner de financer le Fonds européen de stabilité financière via la BCE)." "Le contexte n'arrange rien, avec la détérioration des perspectives économiques. Nous observons désormais un large mouvement de vente sur les devises asiatiques et l'indice ADXY perd rapidement tout le terrain gagné en début d'année. Ainsi, le marché semble craindre que même l'Asie (hors Japon) ne soit pas épargnée par le ralentissement mondial et/ou par une ruée des investisseurs pour liquider des stratégies jusqu'ici payantes. Ainsi, les inquiétudes continuent de s'étendre." AUT/ALO
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