La Fed veut relancer l'activité aux Etats-Unis (Philippe Waechter, Natixis AM)

Suivre @sicavonline

Publier sur Twitter

Partager sur Facebook

Imprimer cet article

Envoyer cet article

Pour Philippe Waechter, la Fed affiche son volontarisme

« La Fed a confirmé l'ancrage du taux des fed funds dans l'intervalle [0; 0.25%] jusqu'à la mi-2013. L'idée est de maintenir très basse la partie courte de la courbe des taux de rendement. (...)L'objectif de cette mesure est, après avoir ancré la partie courte sur le taux des fed funds, d'infléchir vers le bas toute la structure de la courbe des taux d'intérêt. Une courbe des taux d'intérêt basse n'incite pas à transférer sa richesse dans le futur puisque la rémunération est faible. L'incitation est alors de dépenser maintenant et soutenir ainsi la dynamique de l'activité. C'est cet arbitrage qu'il faut avoir à l'esprit, » rappelle Philippe Waechter, Directeur de la Recherche économique de Natixis AM. Par ailleurs, si l'on en croit Philippe Waechter, « la nouveauté est la modification du portefeuille de titres du Trésor de la Fed. Elle a ainsi décidé d'acheter pour 400 Mds USD de Titres du Trésor ayant une maturité comprise entre 6 et 30 ans. En contrepartie elle vendra des titres qu'elle a en portefeuille dont la durée résiduelle est supérieure à 3 mois et inférieure à 3 ans. » En d'autres termes, explique Philippe Waechter, Directeur de la Recherche Economique de Natixis AM, il s'agit « d'utiliser les recettes issues des papiers de dette et de titrisation (MBS) des agences que la Fed a en portefeuille pour intervenir sur le marché secondaire de ces actifs (MBS d'agence). Elle souhaite ainsi réactiver ce marché et faciliter la dynamique de financement de l'immobilier. Le marché résidentiel est déprimé, c'est ce que note la Fed, et c'est une source de frein à la reprise de l'activité. »

L'activité relancée : des mesures estimées efficaces par Philippe Waechter

L'objectif principal de la Fed, à travers ces deux mesures énergiques, est de redonner des couleurs à l'économie américaine, qui peine à retrouver le chemin d'une croissance soutenue. Comme l'affirme Philippe Waechter, « La Fed baisse (...) les taux d'intérêt pour soutenir l'activité. Elle ne peut plus abaisser son taux traditionnel (Fed funds), elle intervient donc par un arbitrage sur son portefeuille sur des titres plus longs. L'effet sera positif sur l'activité. »

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.