(AOF / Funds) - "En règle générale, les banques d'investissement ont tendance à être optimistes à propos du futur, en particulier les grandes firmes américaines. Ce n'est cependant pas le cas pour 2012. Les prévisions récemment publiées ont été inhabituellement prudentes. Ceci n'est peut-être pas une mauvaise chose car des attentes faibles sont plus facilement dépassées que des attentes élevées. Le contexte restera bien sûr difficile pour les investissements, compte tenu de la crise de l'euro et du probable déclin des bénéfices des entreprises", note Ad van Tiggelen, stratégiste senior chez ING IM. "Néanmoins, étant donné que les bénéfices se situent actuellement à des niveaux records et que les bilans des sociétés sont sains, les actions offrent toujours des opportunités." "Le scénario esquissé ci-dessus, qui devrait entraîner un léger repli des bénéfices dans la plupart des marchés développés et une croissance modérée des bénéfices dans les marchés émergents, est largement incorporé dans les valorisations actuelles des actions. Compte tenu des faibles attentes, les surprises pourraient être tout aussi bien à la hausse qu'à la baisse. Dans un tel contexte, nous estimons que les cours de bourse affichent un potentiel de hausse ou de baisse limité, ce qui fait des dividendes un facteur important pour le rendement total." "Nous privilégions les placements dans les grandes sociétés internationales ayant facilement accès aux marchés des capitaux et affichant une certaine croissance et un rendement du dividende raisonnable. Cela signifie que nous avons une préférence pour les entreprises du secteur de l'énergie (comme les grandes sociétés pétrolières) et les grands groupes pharmaceutiques et alimentaires pour leurs dividendes et pour les firmes technologiques de pointe pour leur croissance." "Les dividendes élevés des sociétés de services aux collectivités et de télécommunications (européennes) doivent être considérés avec prudence car leur pérennité est remise en question. Les valeurs financières et cycliques seraient les principales bénéficiaires d'une solution définitive à la crise de l'euro, mais nous pensons que la situation évoluera de façon progressive, avec des hauts et des bas." AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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