Match assurance-vie en euros contre livret A : le perdant c'est l'épargnant !

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Les contrats d'assurance-vie en euros et le livret A sont très souvent mis en concurrence. Pourtant leur vocation et leur finalité sont très différentes. Les médias mais aussi les épargnants ont pour « mauvaise » habitude de les opposer. La preuve, en 2011, les épargnants ont partiellement transféré leurs économies de l'assurance-vie vers les livrets.

Le livret A n'est pas substituable à l'assurance-vie

Ces deux produits d'épargne très populaires n'ont pourtant pas, au risque de le répéter, le même objectif. Plus qu'un produit de rendement, le livret A est avant tout un placement dit de précaution sécurisé dans lequel l'épargnant peut puiser à tout moment en cas de besoin. Son potentiel de rendement reste relativement faible mais il est censé offrir une protection contre l'inflation puisque son taux est en partie indexé sur l'évolution des prix. C'est pourquoi, le taux de rendement du livret A est revu et parfois corrigé jusqu'à quatre fois par an selon un calcul purement arithmétique...sauf exception. Pour être précis, il est possible de déroger à l'application de la formule de révision du taux en cas de circonstances exceptionnelles ou lorsque le taux du livret A résultant de ce calcul ne permet pas de préserver le pouvoir d'achat des épargnants.

Le taux du livret A ne passera pas à 2,75 % en février mais restera gelé à 2,25 %

En effet, sur recommandation du gouverneur de la Banque de France, le gouvernement peut à loisir décider de ne pas appliquer cette révision. C'est justement ce qu'il vient de faire. Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France, a au début du mois indiqué que « Compte tenu des perspectives de baisse de l'inflation, afin d'éviter une volatilité excessive du taux du livret A, » il a décidé « de déroger à la stricte application la formule de calcul en vigueur, ainsi que le règlement en prévoit la possibilité. » et de proposer « de laisser inchangé à 2,25 % le taux du livret A, le taux du livret d'épargne populaire restant ainsi fixé à 2,75 %. »

A quoi bon relever le taux du livret pour le rabaisser ensuite ?

En résumé, puisque la Banque de France anticipe une baisse de l'inflation, à environ 2 %, il est inutile de gonfler le taux du livret A pour le redescendre ensuite. Même si ce raisonnement peut être défendu, on peut toutefois se demander prévoir une formule d'indexation automatique tous les 6 mois voire tous les trimestres pour au final ne rien modifier.

2,25 % de rendement et un taux d'inflation à 2,50 %

Le gouvernement n'est donc visiblement pas disposé à jouer le jeu. En effet, alors que l'Insee vient de publier les chiffres de l'inflation pour le mois décembre 2011 (+0, 4 % et + 2,5 % sur un an), le ministre de l'Economie, François Baroin, annonce que le pouvoir exécutif appliquera la recommandation du gouverneur de la Banque de France de maintenir le taux du livret A à 2,25 %. Autrement dit, le taux de rémunération du livret A ne sera pas revalorisé au 1er février comme il aurait dû l'être et être porté à 2,50 % voire même 2,75 % compte tenu du niveau d'évolution des prix.

« Eviter une volatilité excessive »

Officiellement, donc le maintien du livret A à 2,25% est destiné à éviter « une volatilité excessive de son taux. » En attendant, les épargnants aurait pu profiter d'une meilleure rémunération pendant plusieurs mois. Mais comme l'a fait remarquer Philippe Crevel, secrétaire général du Cercle des Epargnants, à nos confrères du Figaro « Cette décision vise à maintenir la hiérarchie entre taux courts et taux longs. A 2,75 %, le taux du livret A se serait trouvé presque au niveau du taux du bon du trésor français 10 ans. Or logiquement, l'épargne longue est mieux rémunérée que l'épargne courte. »

Inciter les Français à consommer

En outre, c'est également une manière d'inciter les Français à la consommation ou du tout moins de réfréner leur inclinaison naturelle à épargner, penchant qui à tendance à s'intensifier en période de crise. Au final donc l'épargnant paie le prix fort puisque le taux du livret A reste fixé à 2,25 % alors que l'inflation était de 2,50 % en 2011.

Et l'assurance-vie dans tout ça : qu'est ce qu'elle y gagne ?

On peut également se demander si la décision du gouvernement n'a pas de lien avec la perte de vitesse que connaît l'assurance-vie en euros. L'an dernier, les épargnants ont ainsi choisi de transférer une partie de leurs économies versées sur des contrats d'assurance-vie en euros sur les livrets A. Un transfert sans doute encouragé par les piètres résultats des fonds et des contrats en euros et à l'inverse par la progression du taux du livret d'épargne réglementé.

L'assurance-vie : un placement qui a de l'avenir

Le placement star depuis une trentaine d'année a en effet beaucoup souffert en 2011. Pour la première fois, les épargnants ont, trois mois de suite, retiré plus d'argent sur leurs contrats qu'ils n'en ont versé. Signe que l'assurance-vie en euros perd du terrain. Et pour cause, qui peut encore croire que les fonds en euros sont encore promis à un bel avenir. La période d'euphorie est bel et bien terminée pour eux. Essentiellement constitué de placements obligataires, la rémunération des fonds en euros ne peut que diminuer dans le futur. Pour autant, cela ne signifie pas que les contrats d'assurance-vie sont à proscrire. Au contraire, ils présentent de nombreux avantages tant fiscaux que juridiques et les choix en matières d'actifs est quasi-illimité. Abandonner ou tout du moins restreindre la part des fonds en euros ne signifie pas la fin du placement assurance-vie. Les épargnants doivent néanmoins adapter leurs contrats pour éviter de mauvaises surprises dans le futur. N'oublions pas que l'assurance-vie est un placement à long terme et que sur le long terme aucun placement ne peut rivaliser avec les actions en termes de rendement. Ainsi, utiliser l'enveloppe fiscale de l'assurance-vie pour investir en bourse présente de nombreux avantages, à condition d'avoir une vision à long terme et de ne pas avoir besoin de l'argent investi pendant au moins 5 ans voire 8 ans.

Le livret A n'est pas l'ennemi de l'assurance-vie et vice-versa

L'assurance-vie est un placement très complet qui permet notamment de profiter des marchés financiers et d'investir dans l'immobilier à des conditions fiscales avantageuses alors que le livret A relève de l'épargne de précaution. Ce dernier permet de faire face aux besoins à court terme tandis que l'autre est un placement à long terme permettant d'organiser son patrimoine et sa transmission.

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