(AOF / Funds) - Dans son édition du jour le broker suggère que " la thématique " rendement " pourrait faire son grand retour en 2012 après la disparition de la classe d'actifs dit " sans risque ". Le caractère défensif des entreprises pétrolières intégrées sera extériorisé par son rendement attractif (6% estimé en 2012). La crise des dettes européennes aura un effet très limité sur le secteur. L'essentiel des résultats opérationnels des entreprises pétrolières intégrées s'effectue sur leurs activités " Amont " d'exploration et de production ". Quant à la hausse du pétrole " nous pensons que les prix resteront soutenus en 2012. Contrairement aux crises pétrolières des années 70 et de la flambée de l'année 2008, le choc actuel est moins sur la demande que sur l'offre. La production est limitée, le ralentissement de l'économie mondiale ne devrait pas suffire à corriger les déséquilibres. De plus, le baril est un call sur les tensions géopolitiques persistantes et sur les politiques monétaires mondiales de plus en plus accommodantes. Enfin, le développement des pays émergents et les retards pris dans le développement des énergies alternatives ne viendront pas contrarier l'analyse ". AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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