Edmond de Rothschild Emerging Bonds : « Rendement et diversification » (EdRam)

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« Sur fond de crise de la dette souveraine en Europe, les investisseurs peinent à trouver des obligations générant à la fois du rendement et un profil de risque limité. Les titres des Etats les plus sûrs, comme l'Allemagne ou les Etats-Unis, offrent désormais des taux réels négatifs. A l'inverse, la dette des pays émergents présente de solides arguments à condition d'être sélectif : bons fondamentaux, dynamique positive, qualité de crédit en amélioration, le tout pour une rémunération attractive. C'est ce dont peuvent bénéficier les investisseurs grâce au fonds EdR Emerging Bonds.

Des fondamentaux souverains souvent plus sains dans les pays émergents que dans les pays développés

Alors que les pays développés semblent s'enliser dans la récession et le surendettement, au point de vivre sous perfusion des banques centrales, les marchés émergents affichent une bonne santé, portée sur le long terme par des atouts endogènes les prémunissant souvent contre les crises extérieures. Croissance démographique, main d'œuvre et coût du travail compétitifs et ressources naturelles : les marchés émergents sont entrés dans leurs « Trente Glorieuses ». Les chiffres parlent d'eux-mêmes. En moyenne, le ratio dette / PIB des pays émergents (représentés par l'indice JPM EMBI) s'établit à 40% environ. Pour comparaison, il est de près de 100% pour la moyenne des pays du G10. La solidité des fondamentaux n'est pourtant pas reflétée par la notation. Par exemple, la moyenne des pays émergents affiche une notation très proche de celle de l'Italie (respectivement BBB- perspective positive et BBB+ perspective négative). La dette émergente présente donc un couple rendement / risque très intéressant.

Des facteurs techniques et structurels qui rendent la classe d'actifs incontournable

Bien qu'ils produisent environ 50% de la richesse mondiale, les marchés émergents ne représentent que près de 12% du marché obligataire mondial, alors même que la demande d'investissement connaît une croissance impressionnante. Conjugué à l'amélioration des fondamentaux de ces pays, cet effet de rareté constitue évidemment une source de valeur non négligeable. De plus, la classe d'actifs est beaucoup moins volatile aujourd'hui en raison d'une évolution structurelle de la base d'investisseurs. Elle est plus diversifiée et intègre un nombre croissant d'investisseurs institutionnels, qui participent largement à la stabilisation du marché. Elle offre de surcroît une décorrélation plus prononcée que les actions émergentes, dont le comportement est aligné sur les actions mondiales. Par ailleurs, la dette libellée en devise locale permet aux investisseurs de bénéficier également du potentiel d'appréciation des devises émergentes, soutenues par les politiques monétaires des banques centrales. »

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.