La France au bord du précipice ?

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Des tensions commencent à se faire sentir sur la dette française. Simple résultante de la mise sous pression de l'Espagne ces dernières semaines ou indice annonciateur d'une prochaine et plus virulente attaque des marchés ? Pour Abbas Benboubker, gérant au sein de l'équipe Global Macro d'AFIM OFP, la France n'est peut-être pas au bord du précipice, mais elle présente « des faiblesses au niveau des fondamentaux qui restent très inquiétantes. » Le premier facteur de préoccupation, selon le gérant, est d'ordre politique, les candidats à l'Elysée en cette année 2012, s'en tenant à des annonces très classiques quand la communauté financière attend d'eux des réformes structurelles permettant de croire à une réduction à terme des déficits publics. L'incertitude qui en découle génère aussi selon Abbas Benboubker un attentisme certain qui bride l'investissement économique depuis deux mois. « Et nous pensons que le ralentissement de l'investissement va durer jusqu'aux élections législatives au mois de juin prochain. » Chez AFIM OFP, on relève aussi parmi les autres signaux inquiétants que « le marché immobilier commence à montrer un début de fléchissement. On le voit à travers l'octroi de crédit immobilier qui est en forte baisse depuis le début de l'année ainsi qu'à travers le recul des volumes de transactions. C'est aussi un problème fondamental qui est assez bloquant pour l'économie française. » Le corollaire pour Abbas Benboubker est que « la France sera sous un stress important ces prochains mois. » Et elle a d'autant plus de chances de s'y retrouver que la dette française est détenue à hauteur de 60 % par des non résidents. « C'est l'un des taux les plus élevés d'Europe, » insiste le gérant qui rappelle que « la moyenne en Europe se situe autour de 50 % » et que « dans les pays du Sud elle s'établit autour de 40 % seulement. » En d'autres mots, la sensibilité des taux d'intérêt de la dette française aux humeurs des marchés financiers est élevée... Ce n'est certainement pas un facteur rassurant dans le contexte actuel. Pour découvrir la stratégie d'investissement d'AFIM OFP face au risque sur la dette française, cliquez sur la vidéo ci-dessus.

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