L'internationalisation du renminbi offre d'excellentes opportunités d'investissement

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« Bien qu'elle soit la deuxième économie mondiale et le plus grand exportateur, la Chine commence à peine le processus d'internationalisation de sa monnaie pour le commerce international ainsi que pour son utilisation sur les marchés de capitaux et les marchés des changes. Mais « les premiers pas effectués par le gouvernement chinois indiquent que le rôle du renminbi est appelé à grandir dans les prochaines années, ce qui crée d'excellentes opportunités d'investissement sur le marché chinois », écrit Paul Chan, Directeur des Investissements chez Invesco Asia Pacific, dans le dernier numéro de la publication d'Invesco The Dragon Code. Aujourd'hui, le renminbi n'est complètement convertible ni pour le commerce ou ni pour les opérations financières ; il ne circule donc pas à grande échelle hors des frontières chinoises. Son taux de change est indexé sur le dollar américain, ce qui rend l'économie chinoise très vulnérable aux évolutions de la politique monétaire américaine. Tout en s'intégrant progressivement à l'économie mondiale, la Chine a, dans les dix dernières années, pris des mesures pour libéraliser sa monnaie. « Une meilleure acceptation du renminbi sur les marchés internationaux et une plus grande souplesse dans sa gestion apporteraient des bénéfices multiples à la Chine, explique Paul Chan. Les entreprises chinoises en Chine bénéficieraient d'une réduction des risques de change et les autorités monétaires pourraient mieux équilibrer la gestion des réserves de change et les objectifs monétaires nationaux, tout en réduisant les pressions politiques induites par les appels en faveur de la réévaluation du renminbi. » Même si elle n'en est qu'à ses premiers pas, l'internationalisation du renminbi a déjà fait du chemin. Les responsables chinois ont choisi une approche méthodique par étapes en commençant par l'utilisation du renminbi comme moyen de règlement des échanges extérieurs et en étendant récemment son utilisation aux investissements. Aujourd'hui, le marché des instruments offshore en renminbi inclut déjà les obligations, les certificats de dépôt et l'assurance. De plus, le gouvernement a mis en œuvre des politiques pour promouvoir l'investissement étranger sur des actifs en renminbi en Chine, incluant l'accélération des autorisations et l'augmentation du quota des investisseurs institutionnels étrangers agréés (QFII) grâce auquel les investisseurs peuvent avoir accès aux marchés actions chinois. L'infrastructure destinée à lancer les actions libellées en renminbi sur le marché de Hong Kong était déjà en place l'an dernier, mais leur émission a été reportée en raison des conditions économiques défavorables. « Le renminbi n'atteindra pas un statut international en un jour. Toutefois, de nombreuses petites étapes ont déjà été franchies et nous tablons sur une expansion des activités existantes, mais également sur un enchaînement d'innovations dans les produits libellés en renminbi, qui se composeront de prêts, de fonds indiciels cotés (ETF) et de contrats à terme sur matières premières. À l'avenir, l'utilisation élargie du renminbi dans les échanges commerciaux et les opérations d'investissement rapprochera la Chine du reste du monde et entraînera une multiplication des opportunités d'investissement », conclut Paul Chan. » Paul Chan, Directeur des Investissements chez Invesco Asia Pacific

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